Constellation Energy（CEG）股票：克萊默建議買入，三哩島獲得批准

TLDR

• 監管機構批准三哩島核電站提前重啟，支持與數據中心簽訂的長期電力合約
• 星座能源完成對Calpine的收購，成為美國最大的電力生產商
• 在現有股東透過二次發行出售1,100萬股後，CEG啟動了3.35億美元的加速股票回購
• 該股票交易價格為274.06美元，較分析師共識目標價360.00美元低約24%
• Jim Cramer稱CEG為買入標的，並以其回調及核能為主的投資組合作為進場理由

星座能源（CEG）度過了忙碌的一週。該股收盤價為274.06美元，過去七天上漲了8%，但今年迄今仍下跌了25.2%。

Constellation Energy Corporation, CEG

三大重要發展同時出現：監管機構批准三哩島提前重啟、Calpine收購案完成，以及3.35億美元的股票回購。

三哩島獲批是最受矚目的消息。監管機構批准該電廠提前重啟，直接支持了星座能源與數據中心之間的長期電力合約，這些數據中心需要穩定的全天候電力供應。

這條合約管線是CEG故事的核心部分。超大規模雲端業者和大型工業客戶正積極尋求穩定的無碳電力，而核能在這方面比大多數替代方案更能滿足需求。

Calpine交易完成是另一重大舉措。隨著收購完成，星座能源現已成為美國最大的電力生產商，同時擴大了產能與地理覆蓋範圍。

3.35億美元回購緊隨二次發行

在資本方面，現有股東透過二次發行出售了1,100萬股，公司本身未獲得任何收益。

對此，CEG啟動了3.35億美元的加速回購計劃，直接在公開市場及從發行承銷商處購入股票。此舉降低了流通股數量，並部分抵消了二次發行所帶來的稀釋效應。

與此同時，星座能源還撥款1.8億美元用於Limerick和Calvert Cliffs核設施的升級改造，旨在確保機組長期穩定運行，以服務長期合約客戶。

Cramer的看法

Cramer在今年早些時候已關注CEG，當時該股是當月表現最差的股票之一，在特朗普政府提出對中大西洋地區實施能源定價上限後，股價下跌了逾20%。

他當時的觀點是，新電廠建設周期過長，該政策難以對星座能源造成嚴重衝擊，而且哄抬價格本來也不是他們策略的一部分。他表示，以24倍的預期市盈率計算，他看好這隻股票。

分析師群體在估值方面似乎達成共識。共識目標價為360.00美元，以當前價格計算，CEG較該水準低約24%。一個估值平台指出，該股較其估計公平價值低43.4%。

負債狀況值得關注。分析師已將高槓桿列為風險，而回購與核設施升級支出的雙重壓力，進一步加重了資產負債表的負擔。

儘管如此，三哩島重啟獲批與Calpine收購完成在同一週內落地，為公司擴大核能合約產出提供了更清晰的路徑。

CEG過去三年累計上漲約3倍，但一年期回報率為-9.6%。

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