在對美光亮眼財報的一片興奮聲中，我們幾乎忘了今天又是一個聯準會壓力測試日——各家銀行一如既往地全數過關——進而讓各銀行得以釋出新一波的股息與股票回購。

美國各大銀行在通過今年聯準會壓力測試後紛紛調高股息，這道門檻近年來已然「鬆動」，連彭博社也承認這一點，原因在於監管機構仍在研擬新規。

聯準會的測試（結果可於此處查閱）源自2008年金融危機，結果顯示所有受測銀行均能維持足夠資本以應對假設性的經濟下行。在今年的假設性衰退情境下，受測的32家銀行均維持在最低普通股權益第一類資本要求之上，其嚴峻程度與上次測試相近。今年的假設情境包含嚴峻的全球衰退，商業房地產價格降低了39%，房屋價格降低了30%。失業率也攀升至峰值10%，經濟產出相應下滑。

此次審查往往決定了銀行透過股息及股票回購向股東返還資本的積極程度。審查要求各銀行考量假設性的危機情境，並根據其業務狀況估算可能面臨的損失。然而，由於大多數銀行持續通過測試，即便是在2023年3月銀行危機後受波及的銀行亦然，這項「測試」已愈來愈像是聯準會向銀行釋放資本的一張綠燈。

果然，結果公布後，各銀行隨即宣布有利於股東的舉措：摩根大通將季度每股派息從1.50美元增加到1.65美元，高盛在聯準會年度審查結果公布後將股息從4.50美元增加到5美元。摩根大通還批准一項自7月1日起生效、規模達500億美元的新股票回購計畫。富國銀行將派息從45美分增加到50美分，摩根士丹利將股息從1美元增加到1.15美元。

美國六大銀行去年共派發逾1,400億美元的股息與回購，超越2019年創下的紀錄。這些公司在創紀錄的交易收入支撐下，合計錄得自2021年以來最高的年度利潤。

與往年不同，2026年的測試結果不會影響資本要求，因為聯準會仍在持續修訂測試，使其對銀行更為友善。聯準會週三在聲明中表示，基於此一決定，「並不預期各機構延遲至特定時間才公開披露其計畫至2027年第三季的資本行動。」

此外，彭博社指出，今年的測試影響有限，因為聯準會於2月份投票決定將現行壓力資本緩衝要求凍結至2027年，同時持續全面修訂年度測試。去年，由於測試嚴格程度低於往年，許多銀行的相關要求有所降低。