美光的亮眼業績引爆晶片股漲勢，但聰明資金已悄悄轉進國防與太空板塊

美光科技的亮眼財報引爆晶片股漲潮，但聰明錢已悄然轉進國防與太空領域一文最先出現在 24/7 Wall St.。

週四盤前交易一片綠意。美光科技（NASDAQ:MU）在公佈第三財季財報後，盤中大漲12.32%至1,177.73美元，徹底改寫了AI週期爆發性成長的定義。整個記憶體板塊也隨之同步上揚。同日早晨，Global X的Seana Smith在CNBC上將這份財報定性為市場預期的印證，表示「業績超預期且上調指引……充分驗證了……需求端的論點……以及AI基礎設施的持續建設。」而真正值得關注的交易機會，就隱藏在接下來發生的事情之中。

此外，Academy Securities策略師Peter Tchir隨即轉變立場。「這解決了本週早些時候浮現的一些問題，」他說，並補充道：「未來將出現更好的機會。市場必須開始聚焦於總統的下一個議程——國防支出、太空支出。」這才是隱藏在晶片股漲勢背後的真正交易機會。

主導這場辯論的美光關鍵數字

美光第三財季營收達414.6億美元，遠超市場共識的352.5億美元。此外，非公認會計準則每股收益為25.11美元，公認會計準則毛利率達84.6%。僅雲端記憶體業務就貢獻了137.7億美元。執行長Sanjay Mehrotra在8-K新聞稿中將此稱為「AI時代記憶體的戰略價值」。他隨後將第四季展望上調至500億美元營收及86%毛利率。

Steve Grasso提出了一個顯而易見的隱憂。「你不會真的在80%毛利率的時候買進這檔股票……這就是為什麼你會看到股價先跌20%再漲15%。我會說，這種情況大概已接近尾聲。」該股年初至今已上漲267.54%，過去一年更大漲721.72%。高通（NASDAQ:QCOM）也隨同波段走高，當日上漲3.69%，但其上季手機業務營收因記憶體供應限制而年減13%。AI記憶體的多頭故事已充分反映在股價之中。

轉進國防

看看這些資金實際將流向何處。戰爭部2027財年預算申請總額達7,568億美元，明確增加了42%，其中180億美元專項用於「黃金穹頂」系統的運作，並創下美國史上最高的太空預算紀錄。愛國者、薩德及SM-3/SM-6的庫存正在補充之中。

洛克希德馬丁（NYSE:LMT）表現相對落後，年初至今僅上漲2.85%，此前第一季每股收益為6.44美元，低於預期。管理層重申2026財年銷售額將介於775億至800億美元之間，並透露多年框架協議將使愛國者、薩德及PrSM的產能提高至目前的三至四倍。該股預期本益比為16倍，分析師目標價為625.16美元。

BWX Technologies（NYSE:BWXT）是佈局海軍反應爐及回流核製造領域的較純粹選擇。第一季營收增加了26.1%至8.6022億美元，訂單積壓達86.5億美元，2026財年指引上調至逾37.5億美元。股價年初至今上漲19.31%，預期本益比為46倍。

太空與稀土

火箭實驗室（NASDAQ:RKLB）獲選為「黃金穹頂」計劃下的太空攔截器供應商，第一季營收達2.0035億美元，增加了63.5%，訂單積壓達22億美元。過去一週股價回落20.90%，此前投資者在股價一年累漲155.26%後獲利了結。MP Materials是稀土領域的互補標的，其氧化釹鐠及金屬銷售額增加了192%，並與蘋果簽訂了長期磁鐵供應協議。這兩檔股票均直接契合Tchir持續關注的回流製造主題。

利率的不確定因素

Grasso認為降息即將到來。「我認為升息的故事已經結束，徹底結束了……目前利率在1.85%。所以我認為他會聰明地在夏末之前構建出再次降息的理由，」他說道。Kalshi的2027年1月合約顯示，聯邦基金利率維持在3.25%以上的概率為61%，因此這個討論小組在看多降息方面遠比預測市場的大眾更為積極。若預測成真，國防資本支出及太空計劃的融資成本將隨之降低，恰好在預算週期釋放需求之際形成共振。

若預測落空，美光的漲勢仍須守住86%的毛利率指引。無論如何，更具看點的部位已從記憶體領域悄然移轉。

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