每三年為您買一輛新車的投資組合

本文「每三年為您買一輛新車的投資組合」最初發表於 24/7 Wall St.。

大多數駕駛人換車的方式都一樣：繳幾年分期付款，把舊車折抵，然後重新開始同樣的循環。投資組合可以打破這個循環，透過產生足夠的收入來支應未來的換車費用。目前新車的平均售價約為 48,000 至 49,000 美元，且通膨持續推高價格，每次換車的花費很可能比上一次更多。問題很簡單：需要多少資本，才能在不再簽署任何貸款合約的情況下，買下下一輛車，以及再下一輛車？

永遠告別車貸

車貸是少數人們每隔幾年就會主動續簽的帳單之一。新車的平均貸款期限現在已超過六年，這意味著許多駕駛人在第一筆貸款都還沒還清之前，就已經換了一筆新的。透過投資組合收入來資助換車費用，徹底改變了這個算式。您不再需要承諾一個循環還款計畫，而是創造一股現金流，隨時可在需要換車時使用。今年買一輛新車、再等三年，或是把現在這輛開上十年，都無所謂——收入依然持續進帳。您越晚換車，這筆收入就有越多時間累積和複利滾大。這個投資組合真正買到的，不只是代步工具，而是靈活性。

三種預算，四種殖利率

假設以舊換新可以抵掉部分換車費用。三種合理的年度預算：10,000 美元（每三年換一輛 30,000 美元的車）、15,000 美元（45,000 美元的車）和 25,000 美元（75,000 美元的車）。將預算除以殖利率，即可得出所需資本。

3.5% 欄位屬於股息成長層級：配息持續增加的藍籌股。5% 至 7% 欄位為公用事業股、淨租賃型 REITs 和中游 MLPs。10% 欄位則是 BDCs、抵押型 REITs 和槓桿型備兌買權基金，這類標的的本金往往會逐漸縮水。

3.5% 成長型 vs. 10% 高殖利率型

以 15,000 美元的案例為例。投資組合 A 的初始規模為 428,571 美元，殖利率 3.5%，每年股息成長 7%。投資組合 B 的初始規模為 150,000 美元，殖利率固定在 10%。第一年，兩者都產生 15,000 美元。第十年，投資組合 A 的配息約增加到 29,500 美元，而投資組合 B 仍停留在 15,000 美元，且高殖利率標的的本金通常已有所縮水。第二十年，投資組合 A 的收益接近 58,000 美元，足以升級到更高檔的車款。嬌生（NYSE:JNJ）完美詮釋了這個增長引擎：連續 64 年提高股息，季度配息從 2022 年的 1.06 美元增加到 2026 年的 1.34 美元。寶僑（NYSE:PG）則剛剛完成了第 70 次年度股息調漲。

折舊是隱藏的障礙

換車的目標是一個不斷移動的靶。新車在上路後的頭幾年通常會大幅貶值，而下一輛新車的購買成本卻持續上漲。隨著車齡增加、保固到期，維修費用也往往會加速攀升。與此同時，通膨持續推高新車售價。一個每年固定產生 15,000 美元的投資組合，或許足以應付今天的換車預算，但未來恐怕難以跟上。一個持續增長的收入流，才更有機會匹配日益上漲的購車成本，並在數十年間保持購買力。

填補中間層級

在成長型標的和高殖利率標的之間，存在著一個主力收益層級。杜克能源（NYSE:DUK）殖利率約 3.4%，歷史上每年調漲幅度為個位數中段。房地產收入公司（NYSE:O）採月配息，殖利率約 5.2%，目前已連續數百個月配息不間斷。企業產品夥伴（NYSE:EPD）的年化配息為 2.20 美元，殖利率約 6%。除此之外，投資等級公司債、大型銀行的優先股，以及殖利率接近 4% 的十年期美國公債，都能在不使用槓桿產品的情況下補全配置選項。

繼續開舊車反而更划算的時候

從純財務角度來看，把車多開幾年通常是更明智的選擇。許多富有的人，包括山姆·沃爾頓，都以開舊車聞名，而戴夫·拉姆齊也長期主張，把車多開幾年是累積財富最簡單的方法之一。對於行駛里程相對較少的退休人士而言，換車週期本身的花費，甚至可能高於貸款利息。

話雖如此，退休生活的重點在於資助您想要的生活方式。對於擁有大量投資組合的退休人士而言，換一輛較新的車可能意味著更少的維修、更少的拋錨時間、保固保障，以及更大的安心感。這個投資組合的目的不是找到最便宜的代步工具，而是確定如何在不干擾其餘退休計畫的情況下，每隔幾年就能負擔一輛新車。

本週行動清單

1. 先決定以舊換新後的實際換車預算，再除以一個您在不使用槓桿的情況下可以合理捍衛的殖利率。
2. 在投入資金之前，將 JNJ 等漲幅達 157% 的標的的十年總回報，與淨資產值持平的 10% 基金進行比較。
3. 如果您距離退休不到五年，請試算您所在州的合格股息與 MLP K-1 收入的稅率級距影響。

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