最高法院捍衛聯準會獨立性，保住Lisa Cook職位——同時使美國債務免於危機

最高法院在一項對債券市場具有重大影響的裁決中表示，聯邦準備理事會在政府中保有特殊地位，使其免受白宮干預。

大法官們週一以5比4裁定，總統唐納德·川普去年8月試圖罷免聯準會理事莉薩·庫克的做法有誤，因為她未獲得正當程序。

川普試圖解雇她——這是有史以來的首次此類嘗試——彼時他正要求聯準會降低利率，儘管數據顯示通膨仍處於高位，部分原因正是他的關稅政策所致。

雖然聯準會官員可因「正當理由」被免職（通常被解釋為嚴重瀆職或失職），但庫克在加入聯準會之前曾被指控抵押貸款詐欺。她否認了相關指控，並表示她未獲得反駁的機會。下級法院支持了她的立場。

「根據我們的先例，庫克有權在被免職之前獲得通知並有一定機會作出回應，」首席大法官羅伯茨寫道。

他還指出，川普政府主張總統可以「隨時、以任何理由、事先不作任何通知、且不受任何司法審查」地免除聯準會成員，這將使「正當理由保護形同虛設，淪為隨意解雇」。

羅伯茨解釋說，保護聯準會免受總統任意干預，對於央行在不受政治因素左右的情況下制定貨幣政策的職責至關重要。

「聯邦準備理事會的設計關鍵不僅在於獨立的 事實 ，也在於獨立的 表象，」他寫道。

最高法院就庫克案作出裁決之前，一名聯邦地區法官已於今年早些時候駁回了與司法部調查前聯準會主席傑洛姆·鮑威爾相關的傳票。

該法官表示，這些傳票似乎意在向鮑威爾施壓，迫使他降低利率或辭職。司法部已暫停調查，但鮑威爾表示，他將繼續擔任聯準會理事，直至案件完全解決。

這打破了其前任的慣例——前任們在主席任期屆滿後均辭去了聯準會理事職務。但鮑威爾一直是聯準會獨立性的堅定捍衛者。

聯準會在不受外部干預的情況下對抗通膨的能力，尤其是在涉及痛苦的升息舉措時，是債券市場的重要支柱。若投資人認為政治因素正在影響貨幣政策，美國公債將遭到拋售，因為市場將預期更高通膨的可能性增加，從而侵蝕固定收益。

這將降低公債的持有吸引力，在聯邦政府需要大量發行新債以彌補巨額預算赤字之際，進一步減少需求。公債殖利率也將上升，迫使政府支付更多借貸成本，使赤字惡化，並進一步推高美國39兆美元的債務規模。

事實上，評級機構標準普爾全球週五重申美國債務評級為AA+時，援引了聯準會在債券市場中的角色。儘管措辭與去年標準普爾的年度評級更新大致相似，但這是自川普試圖解雇庫克並調查鮑威爾以來的首次評級更新。

「聯邦準備理事會體系的制度實力與公信力為美國提供了相當大的貨幣政策靈活性，」標準普爾表示。「央行一次又一次地幫助穩定了全球金融市場。我們預期聯準會將繼續應對降低通膨及解決金融市場脆弱性的挑戰。」

美國的其他優勢也納入了AA+評級的考量，例如強勁的經濟以及有助於抵銷聯邦預算赤字的關稅收入。

但根據標準普爾的說法，聯準會的獨立性以及美元作為全球儲備貨幣的地位，是支撐美國評級的重要支柱。

標準普爾因財政與政治失能於2011年剝奪了美國的頂級AAA評級。目前，聯準會正阻止另一次可能在債券市場引發更多漣漪效應的降級。

「聯邦準備理事會的公信力無與倫比，支撐著貨幣靈活性以及美元作為首要國際儲備貨幣的地位，」標準普爾週五表示。「這些優勢有助於抵銷美國突出的信用弱點：其財政軌跡。」

本文最初刊登於Fortune.com