華爾街投行接連出手下修微策略估值！據知名金融快訊帳號 @DeItaone 披露，花旗集團（Citi）今日將全球最大比特幣持有企業微策略（MSTR）的目標價從 260 美元幾乎腰斬至 136 美元。然而，儘管同步將比特幣的 12 個月目標價下調至 81,800 美元，花旗依然維持對微策略的「買入」評級，並對其最新的資本流動性計畫表示肯定。
（前情提要：微策略 Strategy 推出 20 億鎂資本框架：回購加持幣，死亡螺旋擔憂能解嗎）
（背景補充：機構不買了！比特幣爆發「44 億美元供給過剩」危機，Strategy 倒貨加劇拋壓）
本文目錄
- 花旗將 MSTR 目標價近乎腰斬，但拒絕看空
- 花旗最新研報核心觀點解析
- 下調比特幣長線預期，但讚賞微策略「資本護城河」
繼昨日投資銀行 TD Cowen 宣布下調微策略（MicroStrategy，美股代碼：MSTR）目標價後，華爾街另一頂級巨頭花旗集團（Citi）也隨即跟進，且砍價的幅度更為驚人，反映出傳統金融機構對當前加密市場波動的高度戒備。
花旗將 MSTR 目標價近乎腰斬，但拒絕看空
根據知名財經快訊帳號 Walter Bloomberg (@DeItaone) 於今（1）日發布的最新推文，花旗在最新的研究報告中，將微策略的股價目標從原先的 260 美元，大幅下調近 47% 至 136 美元。
這項大幅度的目標價下修在社群中引發了超過 5 萬次瀏覽與討論。不過，值得注意的是，儘管目標價遭到巨幅閹割，花旗並未改變其長線的多頭立場，依然選擇維持對微策略的「買入（Buy）」評級。這意味著花旗認為該股票在當前水位依然具備投資價值，只是短中期的爆發力將受到大盤環境的壓抑。
花旗最新研報核心觀點解析
| 調整項目 | 數據變動 / 評級 | 花旗官方解讀與理由 |
|---|---|---|
| 微策略目標價 | $260 ➔ $136 | 跟隨比特幣資產價值的預期下調，對其溢價模型進行重新校準，但維持「買入」評級。 |
| BTC 12 個月預測 | 下修至 $81,800 | 預期比特幣未來的潛在漲幅降低，反映了近期現貨 ETF 流出與供給過剩的市場現實。 |
| 公司資本計畫 | 正面評價 (Positive) | 更新後的資本計畫強化了公司的流動性，為穩定局面爭取了更多時間。 |
下調比特幣長線預期，但讚賞微策略「資本護城河」
花旗在報告中解釋，此次大幅下調 MSTR 目標價的根本原因，在於他們對比特幣未來走勢的看法轉趨保守。花旗將比特幣未來 12 個月的目標價預測定在了 81,800 美元，直言預期比特幣未來的漲幅將會縮水。
儘管幣價預期遭遇逆風，但花旗對微策略近期的財務防禦性操作給予了高度肯定。報告特別指出，微策略日前更新的資本計畫（即授權 12.5 億美元比特幣貨幣化計畫與重建美元儲備）極大地「強化了流動性（strengthens liquidity）」。花旗認為，這套資本框架能為公司提供更多緩衝與穩定局面的時間，幫助其安度近期加密貨幣市場的拋售潮，確保其作為「比特幣代理投資工具」的核心競爭力不被摧毀。
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