AI 投資疑慮引發科技股賣壓、美股三大指數全面收黑；比特幣劇烈洗盤跌破 8.6 萬鎂

AI 資本支出疑慮成賣壓核心

週三美股收盤，道瓊工業指數下跌0.47%、S&P 500 下跌 1.16%，而科技股為主的那斯達克重挫 1.81%。市場焦點集中在 AI 領域龐大資本支出的可持續性與投資報酬率。雲端與晶片類股成為主要賣壓來源，其中：

• Oracle 大跌 5.4%，市場傳出其資料中心合作夥伴 Blue Owl Capital 退出一項高達 100 億美元的建設計畫，引發對 AI 基礎建設融資瓶頸的擔憂。
• Nvidia 下跌 3.8%、Broadcom 下挫 4.5%，拖累費城半導體指數重挫 3.9%。
• Alphabet（Google） 下跌 3.2%，市場傳出其與 Meta 合作、試圖削弱 Nvidia 在 AI 軟體生態的主導地位。

Baird Private Wealth Management 投資策略師 Ross Mayfield 指出，市場對 AI 的焦慮正從「敘事」轉向「財務現實」，關鍵在於這些高額資本支出是否具備合理回報，以及是否形成過度循環投資。

比特幣急拉急殺，多空同步被擠壓

在美股科技股急挫的同時，加密市場同步出現劇烈波動。比特幣在美國早盤交易中，短短數分鐘內從約 87,000 美元急拉至 90,000 美元上方，隨後又快速回落。撰寫本文時，比特幣約報 86,000 美元，24 小時小跌約 1.7%。

劇烈價格波動也引發衍生品市場大規模清算。根據 CoinGlass 數據，過去四小時內加密衍生品清算金額超過 1.9 億美元，其中多單清算約 7,200 萬美元、空單清算高達 1.21 億美元，顯示市場方向極不明朗。

比特幣收益協議 TeraHash 共同創辦人 Hunter Rogers 指出，邊際流動性萎縮是近期市場反覆震盪的主因。在流動性不足的環境下，即便是輕微的賣壓，也可能被放大成劇烈波動。他進一步表示，比特幣接下來能否守住 80,000～85,000 美元區間，將是關鍵觀察點，可能決定市場是延續整理，還是測試更低支撐。

AI 修正、降息預期與風險偏好拉鋸

整體來看，當前市場正處於多重宏觀因素交織的階段。一方面，AI 投資敘事出現「去泡沫化」跡象，壓抑科技股與風險情緒；另一方面，聯準會理事 Christopher Waller 近期釋出偏鴿言論，指出在就業市場轉弱背景下仍有降息空間，為市場提供部分支撐。

短期內，市場將持續關注即將公布的 PCE 通膨數據，以判斷聯準會後續政策方向。在政策與成長前景尚未明朗前，無論是美股或加密市場，波動加劇、區間震盪與資金防守，仍可能成為主旋律。

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