區塊鏈網絡的碎片化已對代幣化資產市場造成可衡量的經濟成本,低效率導致每年高達13億美元的價值損耗。
在一份發送給Cointelegraph的報告中,真實世界資產(RWA)數據提供商RWA.io指出,儘管區塊鏈加速了創新,但也創造了困住流動性並阻止資本在網絡間自由流動的壁壘。
因此,代幣化的RWA越來越表現得像是割裂的市場,而非單一、統一的金融系統。研究發現,相同或經濟等價的資產在不同鏈上經常以不同價格交易,而在網絡間轉移資本仍然昂貴且複雜。
研究人員表示,這些低效率阻礙了市場通過套利進行自我修正的能力,而套利是促進有效價格發現的機制。
RWA.io聯合創始人兼首席營運官Marko Vidrih表示:「這種碎片化是市場實現其數萬億美元潛力的最大障礙。」
Vidrih補充道:「在傳統金融中,全歐盟的SEPA即時支付指令顯示價值如何能在數秒內跨帳戶流動。代幣化資產應該同樣無摩擦。」
2020年至2025年RWA市場增長。來源:RWA.io跨鏈價格低效率和資本摩擦
報告指出,碎片化最明顯的後果之一是在不同區塊鏈上發行的相同資產持續存在價格差異。
根據報告,經濟上相同的代幣化資產在主要網絡上的交易價差通常為1%至3%,儘管它們代表對相同基礎資產的索賠權。在傳統金融中,套利會迅速消除這種市場差距。
然而,報告指出,由於技術障礙、費用、延遲和營運風險,跨鏈套利仍然不可行。報告表示,重新配置資產的成本往往超過價格差異,使低效率持續存在。
除了價格發現之外,RWA.io估計在不可互操作的鏈之間轉移資本會導致每筆交易損失2%至5%。這是由於交易費用、滑點、轉帳成本、Gas費用和時機風險。總體而言,報告模擬每次資本重新配置的平均損失約為3.5%。
如果這些碎片化模式持續存在,RWA.io估計摩擦成本每年可能從市場中抽走6億至13億美元。
市場碎片化的經濟成本。來源:RWA.ioRWA.io預測,到2030年,代幣化真實世界資產可能增長到16萬億至30萬億美元的市場,並警告如果當前的低效率持續存在,相關的價值損耗將隨之擴大。
將當今與碎片化相關的摩擦應用於該規模的市場,意味著每年潛在損失300億至750億美元,將基礎設施缺陷轉變為長期增長的實質性制約因素。
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