中國透過新 CIPS 規則加強跨境支付管控

中國已更新其跨境銀行間支付系統的運作規則,正式確立在2026年前採用混合清算結構。根據修訂後的框架,系統必須使用即時全額清算處理單筆跨境人民幣支付,而批次交易則必須通過定時淨額清算進行結算。

因此,支付現在遵循兩條明確分離的軌道。個別轉帳逐筆結算,即時且不可撤銷,降低了交易對手之間的結算風險。同時,大量批次支付通過預定的淨額軋差週期進行處理,使系統能夠抵銷債務並提高流動性效率。

此外,規則賦予CIPS營運商靈活性,當交易量或市場狀況變化時,可調整淨額軋差頻率、清算時段和處理時程。此設計旨在於跨境支付高峰期間保持系統穩定,同時為參與者維持可預測的結算結果。

營運控制與系統演進

修訂後的框架也反映了中國跨境支付基礎設施自2015年CIPS推出以來的演進。系統最初建立是為了支援基本的離岸人民幣結算,隨著人民幣在貿易、投資和金融交易中的國際使用擴大而不斷拓展。

通過鎖定單筆支付的即時清算,監管機構強化了一個類似於主要全球支付系統的結構,其即時性和終局性限制了系統性風險。同時,批次淨額清算反映了用於管理大額交易流動性的長期國際慣例。

監管權仍集中於中國人民銀行,負責監督系統規則、風險控制和清算紀律。歷史數據顯示,中國當局在市場壓力時期後曾多次調整支付基礎設施規則,包括全球金融危機後的改革以及後來與人民幣國際化相關的改進。

總體而言,這些變更並未引入新的支付軌道。相反,它們釐清了現有清算方法在CIPS內的運作方式,將實務中已使用的靈活性正式化,並隨著跨境人民幣使用持續增加,使系統更緊密地與全球支付標準保持一致。