MICA Daily｜Glassnode：現貨市場狀況依舊脆弱

根據 Glassnode 報告，幣市交易量已從週期低點小幅反彈，顯示流動性正出現初步重建的跡象，但現貨市場狀況依舊脆弱。現貨 CVD（累計成交量差值）顯示有所惡化，預示賣方主導地位上升，且短期立場更趨防守。

比特幣在 9 萬美元高位受阻後進入盤整，隨著 14 日 RSI（相對強弱指數）回落至中性區間，增長動能有所降溫，價格維持在 8 萬美元中段至 9 萬美元低段的區間震盪，反映出市場正在重新評估對未來方向的信心。

衍生品持倉表現分歧：期貨未平倉合約小幅走高，反映出投機參與度正溫和回升。與此同時，多頭資金費率大幅上漲，顯示投資者為獲取看漲曝險而支付費用的意願回溫，相比之下，永續合約 CVD 已轉為深度負值，凸顯槓桿市場中賣方拋售力道強勁。

而美國現貨 ETF 的淨流入已轉向嚴重的淨流出，且其程度超出了統計上的極端值，預示機構正進行顯著的去風險操作。儘管如此，ETF 交易量有所上升，反映出市場正進行積極的重新調倉，ETF 持有者的獲利水平依舊高企，使得獲利了結的風險維持在較高水平。

整體而言，市場仍處於脆弱的盤整階段，雖然參與度重建的初步跡象正在顯現，但由於機構去風險化程度高、期權佈局偏向防守，以及投機情緒持續敏感，這意味著仍需重啟由現貨主導的需求，方能重新確立可持續的上升趨勢。

〈MICA Daily｜Glassnode：現貨市場狀況依舊脆弱〉這篇文章最早發佈於《區塊客》。