Bitcoin 在 91,000 美元附近平靜交易,但衍生品市場卻傳遞出截然不同的訊息。
儘管現貨價格仍困在窄幅區間內,選擇權交易者正迅速將不斷上升的短期風險納入定價。這顯示人們越來越擔心一個重大轉變可能正在進行中。
來自 Glassnode 選擇權波動率熱圖的數據顯示,Bitcoin 平靜的價格走勢與衍生品市場中不斷增加的保護需求之間的脫節正在擴大。
這是一種在歷史上曾先於高度動盪時期出現的模式。
Bitcoin 現貨價格仍困在阻力位下方
在 12 小時 BTC/USD 圖表上,Bitcoin 在未能收復 2025 年末高點後,仍被鎖定在 95,000 美元水平下方。
市場在 11 月崩潰後形成了一系列更低的高點,反彈屢屢在 90,000 美元的低至中段區間停滯。
來源:TradingView
成交量也有所下降,而動能指標如 MACD 已開始再次轉向,顯示最新的反彈缺乏說服力。對現貨交易者而言,Bitcoin 似乎正在盤整。對選擇權交易者而言,情況看起來遠不那麼穩定。
隨著信心減弱,長期波動率降溫
三個月隱含波動率熱圖顯示,自 2025 年末以來,中期選擇權定價一直在穩步降溫。
大多數執行價的波動率現在都接近週期低點,顯示交易者不再願意為長期曝險支付溢價。
來源:X/Glassnode
這通常反映了方向性信心的下降。當交易者預期持續上漲時,隨著他們購買買權和結構性部位,長期波動率往往會上升。
相反,持倉情況顯示機構交易者正在退出激進的做多部位,同時等待更明確的訊號。
短期避險在當前價格附近飆升
最引人注目的訊號來自一週隱含波動率熱圖。
儘管長期波動率平緩,短期選擇權顯示波動率急劇飆升,集中在 Bitcoin 當前價格附近及以下。
這些隱含波動率升高的區域反映了對近期下行保護的巨大需求,這是交易者為潛在錯位做準備的經典跡象。
這意味著交易者正在購買賣權和對沖工具,如果 Bitcoin 在幾天而非幾個月內大幅下跌,尤其是明顯下跌時,這些工具就會獲利。
短期和長期波動率之間的這種不對稱性顯示,市場並未為持續趨勢做好準備,但對即將到來的衝擊高度敏感。
經典的「暴風雨前的平靜」Bitcoin 設定
當 Bitcoin 橫向交易而短期隱含波動率飆升時,這顯示壓力正在表面下累積。
現貨交易者可能看到盤整。選擇權交易者看到風險。
從歷史上看,這種模式曾出現在重大突破和崩潰之前,尤其是當價格剛好位於技術阻力位下方時,正如目前在 95,000 美元附近的情況。
隨著流動性減少、動能減弱和避險需求上升,衍生品市場正在發出訊號,Bitcoin 當前的平衡可能不會持續太久。
最後想法
- 即使現貨價格保持平穩,Bitcoin 短期隱含波動率也在飆升,顯示對下行保護的需求不斷上升。
- 這顯示目前在 91,000 美元附近的盤整是不穩定的,更大的方向性波動正變得越來越有可能。
來源:https://ambcrypto.com/bitcoin-options-flash-warning-as-traders-brace-for-sharp-move/
