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鏈上股票交易革命:Figure 的 OPEN 網路為公開市場開啟變革性未來
在金融科技的里程碑式舉措中,Figure Technology Solutions 正式推出了其 OPEN 網路,這是一個旨在促進公開股票鏈上交易的開創性平台。這項由 Wu Blockchain 於 2025 年 3 月報導的發展,代表著傳統股票市場與區塊鏈基礎設施融合的重要一步。因此,金融產業現在面臨證券全球發行、結算和交易方式的潛在範式轉變。
由前 SoFi 執行長 Mike Cagney 創立的 Figure Technology Solutions,在其專有的 Provenance 區塊鏈上建立了 OPEN 網路。從根本上說,該網路實現了代幣化股票的創建和交換。這些數位代幣直接由託管的實體股份支持。因此,公司可以在鏈上發行代表其實體股票的數位證券。投資者隨後可以直接在區塊鏈網路上交易這些代幣化資產。與傳統系統相比,這個過程承諾了幾個關鍵優勢。
此外,Provenance 區塊鏈本身是一個許可制、權益證明網路,專門專注於金融應用。它已經支援超過 100 億美元的交易價值,主要用於貸款發放和基金管理。OPEN 網路利用了這個已建立的、具有監管意識的基礎。
OPEN 的推出並非孤立發生。相反,它進入了一個日益探索資產代幣化的金融格局。JPMorgan、BlackRock 和 Franklin Templeton 等主要機構都已啟動了自己的基於區塊鏈的傳統資產專案。例如,新加坡金融管理局的 Project Guardian 已測試了代幣化債券和存款。同樣,歐洲投資銀行已在私有區塊鏈上發行了數位債券。然而,Figure 的方法專門針對公開交易的股票,這是一個龐大且高度監管的市場。
| 計劃 | 主導組織 | 資產重點 | 狀態 (2025) |
|---|---|---|---|
| OPEN Network | Figure Technology Solutions | 公開股票 | 已推出 |
| Onyx Digital Assets | JPMorgan | 債券、回購 | 試點運行中 |
| BUIDL | BlackRock | 美國國債代幣 | 基金運行中 |
| Project Guardian | MAS (新加坡) | 財富管理、固定收益 | 試點持續中 |
這一趨勢是由產業對區塊鏈減少摩擦潛力的明確認知所驅動的。清算和結算股票交易的傳統系統通常已有數十年歷史,涉及眾多中介機構。每個中介機構都增加了成本、時間和複雜性。相比之下,區塊鏈技術可以創建一個在允許的參與者之間共享的統一分類帳。理論上,這個共享分類帳消除了在不同系統之間持續對帳的需求。
儘管技術前景光明,鏈上股票交易的主要挑戰仍然是監管合規。公開證券市場受到美國證券交易委員會 (SEC) 和金融業監管局 (FINRA) 等機構的嚴格規則管轄。任何新的交易系統都必須確保遵守有關以下方面的法規:
Figure 刻意應對了這一挑戰。Provenance 區塊鏈是許可制的,意味著已知的、經過審查的實體營運網路節點。這種結構為監管機構提供了明確的監督點,不像無許可的公共網路。此外,Figure 積極與監管機構接洽,此前曾就不同的區塊鏈應用從 SEC 獲得無異議函。OPEN 網路可能最初將服務於機構和合格投資者,在擴展到更廣泛的公開市場之前,先行於私募證券的現有監管框架。
透過 OPEN 等網路成功採用鏈上股票交易,可能重塑金融市場基礎設施。對於交易所和清算所而言,該技術既是破壞性威脅,也是提高效率的機會。傳統角色可能從中央守門人演變為去中心化網路上的驗證者或服務提供者。對於經紀自營商而言,營運可能變得更便宜、更快,可能降低終端投資者的成本。託管機構將看到其角色轉變,專注於保護區塊鏈錢包的私密金鑰,而不是實體或電子股票憑證。
對於發行股票的公司而言,這個過程可能變得更加精簡和具有成本效益。直接的鏈上發行,通常稱為「數位 IPO」,可能降低承銷費用和行政負擔。它還可以實現更動態的資本管理,例如可程式化的股息或自動化的股東溝通。對於投資者而言,好處集中在可及性、流動性和透明度上。任何公司的分散式股份都可以在全球分類帳上全天候交易,所有權記錄不可變且可即時驗證。
金融科技分析師觀察到,Figure 的舉措是更廣泛融合的一部分。一家主要諮詢公司的金融科技研究總監指出:「我們正在見證金融數位化的邏輯下一步。首先是電子交易,然後是演算法執行。現在,結算和所有權層本身正透過分散式分類帳技術被數位化。Figure 的關鍵差異化因素是他們的垂直整合——他們控制區塊鏈堆疊、借貸平台,現在還有交易網路,這可能創造強大的網路效應。」
然而,專家也警告說,僅僅技術優越性並不能保證成功。採用需要在經紀商、做市商和監管機構的分散生態系統中建立信任。該網路不僅必須展示速度和成本節省,還必須展示堅定的韌性和安全性。以前基於區塊鏈的證券交易嘗試,例如 tZero 平台,已經看到了比預期更慢的採用速度,突顯了改變根深蒂固的行為和系統的困難。
Figure Technology Solutions 推出 OPEN 網路標誌著資本市場演變的關鍵時刻。透過實現代幣化公開股票的鏈上交易,Figure 正在挑戰全球股票市場的基礎設施。這項計劃承諾更高的效率、透明度和可及性。然而,其長期成功取決於駕馭複雜的監管環境並在機構參與者中達到臨界質量。隨著金融界的關注,OPEN 網路可能成為新數位市場架構的基石,或成為金融創新艱辛旅程中的寶貴案例研究。無縫鏈上股票交易的推動無疑正在加速。
Q1: OPEN 網路究竟是什麼?
OPEN 網路是由 Figure Technology Solutions 開發的基於區塊鏈的平台。它允許公司發行代表其公開交易股票的數位代幣,並使投資者能夠直接在區塊鏈上交易這些代幣化證券。
Q2: OPEN 網路上的代幣化股票與傳統股票有何不同?
代幣化股票是記錄在區塊鏈上的所有權數位表示。雖然它們由託管的實際股份 1:1 支持,但它們實現了更快的結算 (可能在幾秒鐘內)、降低了中介成本,並且可以使用附加功能進行程式設計,不像傳統的電子記帳股份。
Q3: 散戶投資者今天可以在 OPEN 網路上交易股票嗎?
最初,由於該平台需要駕馭現有證券法規,訪問權限可能僅限於機構和合格投資者。廣泛的散戶訪問需要進一步的監管明確性和批准,這是一個長期可能性,但不是即時功能。
Q4: OPEN 網路使用什麼區塊鏈?
該網路建立在 Provenance 區塊鏈上,這是一個許可制、權益證明區塊鏈,也由 Figure 開發。它專門為受監管的金融應用而設計,並已經處理了其他金融產品的大量交易量。
Q5: 在鏈上交易代幣化股票的主要風險是什麼?
主要風險包括監管不確定性、智能合約錯誤或網路漏洞的技術風險、數位資產託管的演變格局,以及與 NYSE 或 NASDAQ 等已建立的公開交易所相比,初始流動性可能有限的潛在風險。
本文「鏈上股票交易革命:Figure 的 OPEN 網路為公開市場開啟變革性未來」首次出現在 BitcoinWorld。


