Bitwise 押注比特幣-黃金 ETF 貶值交易的內幕

儘管過去幾個月表現遜於黃金,資產管理公司仍然相信比特幣是對抗貨幣貶值和財政債務的避險工具。 

這種信念促使 Bitwise 推出了比特幣黃金組合 ETF——Bitwise Proficio Currency Debasement ETF (BPRO)。這旨在為投資者提供所謂「貶值交易」的投資機會。

這種交易是一種敘事,即隨著美國財政債務和隨後的貨幣貶值削減購買力和財富,對黃金、白銀和比特幣等避險資產的需求將會增加。 

Bitwise 首席投資長 Matt Hougan 也表達了同樣的看法,並補充說這種「硬資產方法」是投資組合中缺失的一塊。特別是在貨幣供應快速擴張的情況下,傳統股票和 ETF 並未能幫助保值財富。他補充道, 

Bitwise 的 BTC-黃金 ETF 首日達到 1,300 萬美元

該公司強調,美國債務增加到接近 40 兆美元,而美元的購買力在過去二十年中下降了 40%——強化了貨幣「貶值」作為真實風險的現實。 

Bitwise 的舉動是在競爭對手資產管理公司 21Shares 推出類似產品幾天後進行的。

BPRO 產品在首日錄得 1,320 萬美元的交易量和 5,240 萬美元的管理資產 (AUM),凸顯了對「貶值交易」的興趣。

事實上,該資產管理公司最新的調查顯示,對抗法定貨幣貶值的替代避險工具在機構投資者最感興趣的領域中排名第二,僅次於穩定幣。 

換句話說,推動 BTC 和黃金組合 ETF 或「貶值交易」並非只是媒體炒作。有數據支持這一點。 

BTC-黃金相關性動搖

在此,值得指出的是,BTC 和黃金之間當前的短期相關性與數據不一致。

在過去一年中,黃金上漲了 78%,而 BTC 下跌了 14%。其他被視為避險資產的資產如白銀也飆升了 200%——使 BTC 成為主要落後者。 

目前尚不清楚這種負相關性是否會在 2026 年持續。然而,這種脫鉤發生在 2025 年 10 月 10 日崩盤之後,使相關性在 2025 年末進入負值區域。 

到目前為止,在 2026 年,將相關性扭轉回正值的嘗試已經失敗。特別是在本週的地緣政治緊張局勢和日本債券危機中,BTC 下滑而黃金攀升。 

最後思考

• Bitwise 和 21Shares 大力押注貶值交易,並推出了 BTC 和黃金組合 ETF 作為替代避險工具。 
• 黃金-BTC 相關性試圖扭轉為正值,但近期的宏觀環境破壞了這一勢頭。