比特幣ETF在28億美元資金外流後陷入虧損

根據Galaxy Digital研究主管Alex Thorn的說法,在上月連續出現大規模資金外流後,Bitcoin相對於美國現貨Bitcoin ETF的平均進場價格已經走弱。更廣泛的數據顯示,美國現貨BTC ETF合計管理約1,130億美元的資產,持有約128萬枚BTC,顯示每枚硬幣的平均成本基礎接近87,830美元。與此同時,Bitcoin的原生價格從週六的約84,000美元下滑至週一早盤交易的九個月低點約74,600美元,凸顯了大型持有者的避險情緒。Thorn指出,價格走勢與基金層面損失的結合意味著這些ETF購買中有相當大一部分目前處於水下狀態。

重點摘要

• 過去兩週,11檔現貨BTC ETF錄得28億美元的淨資金外流,其中上週流出約14.9億美元,前一週流出13.2億美元,凸顯了來自機構買家的持續賣壓。
• 美國現貨BTC ETF管理的總資產已從10月高峰的1,650億美元下降了約31.5%,而Bitcoin本身自那個時期交易下跌了約40%,顯示需求出現更廣泛的回落。
• Thorn強調,持續的資金外流已使平均ETF購買處於水下狀態,反映了在困難的宏觀背景下的價格走勢和相對於成本基礎的折價。
• 資金外流勢頭與BTC價格大幅回落至接近75,000美元同時發生,強化了人們對機構需求能否很快重新出現的擔憂。
• 分析師指出宏觀逆風和監管摩擦,包括美國CLARITY Act討論陷入停滯,是塑造風險情緒和投資者降低風險行為的因素。
• 市場觀察人士警告稱,如果需求保持疲軟,Bitcoin可能面臨進一步的看跌壓力,技術指標顯示在缺乏新催化劑的情況下可能出現長期賣出動態。

提及代碼: $BTC

情緒: 看跌

價格影響: 負面。Bitcoin下滑至75,000美元以下水平反映了隨著機構需求疲軟和流動性條件收緊,風險資產出現更廣泛的撤退。

交易想法(非財務建議): 持有

市場背景: 此舉發生在流動性收緊以及宏觀和地緣政治不確定性加劇的更廣泛背景下。隨著CLARITY Act陷入停滯,美國監管環境成為焦點,市場正在權衡政策轉變的潛力及其對加密貨幣風險偏好的影響。

為何重要

現貨BTC ETF持續的資金外流壓力之所以重要,是因為它顯示機構參與出現傾斜,而這在歷史上一直是市場價格穩定性和流動性的關鍵驅動因素。隨著BTC ETF管理資產從2023年末的高點回落,ETF購買的平均成本基礎處於水下狀態,大型投資者的盤算已轉向謹慎而非積累。實際上,這減少了在加密貨幣市場面臨宏觀逆風(包括通脹動態、美元走強和影響風險情緒的地緣政治緊張局勢)時的可用需求。

從市場結構角度來看,流動性環境顯得更加緊張,ETF現金流充當機構在權衡加密貨幣配置與競爭性風險資產時的晴雨表。對許多市場參與者而言,最新數據點強化了謹慎立場的敘事,而非重新開始對現貨BTC產品進行積極投資。美國監管進展的停滯,特別是圍繞加密貨幣立法的進展,增加了另一層不確定性,這可能延遲需求動態的有意義改善,除非出現明確、有利的政策信號。

至關重要的是,價格走勢和基金流動匯聚於一個主題:市場對宏觀衝擊和政策信號敏感,即使看似龐大的ETF市場,如果投資者風險偏好發生變化,也可能迅速波動。一些觀察人士概述的看跌情景——即價格持續下跌加上持續的ETF資金外流——反映了感知價值與重新吸引機構買家所需催化劑之間更廣泛的緊張關係。

接下來關注什麼

• 未來兩週:監控ETF資金外流或月度流動數據中任何逆轉的跡象,密切觀察者正在關注AUM水平的潛在穩定。
• BTC價格在70,000美元中高區間附近的關鍵支撐區域的走勢,以及是否會出現反向移動或進一步突破。
• 美國的監管發展,特別是CLARITY Act或其他可能影響風險情緒的加密貨幣政策倡議的任何更新。
• 可能改變流動性預期和加密資產風險承受能力的宏觀數據發布(通脹、就業)。

來源與驗證

• Coinglass和BiTBO報告的美國現貨Bitcoin ETF的AUM和BTC持有數據(分別約為1,130億美元和128萬枚BTC)。
• CoinGlass提供的過去兩週現貨BTC ETF總計28億美元的資金外流數據,包括月度細分。
• Galaxy Digital的Alex Thorn關於ETF成本基礎和購買處於水下狀態的引述和分析。
• 關於美國CLARITY Act停滯及其對市場情緒影響的市場評論。

市場反應和關鍵細節

在連續數週大量資金外流後,Bitcoin(CRYPTO: BTC)的交易價格低於美國現貨Bitcoin ETF的平均成本基礎,Galaxy Digital研究主管Alex Thorn強調了這一情景。整個行業的ETF敞口仍然相當大——美國現貨BTC ETF約為1,130億美元,持有總計約128萬枚BTC,指向每枚BTC約87,830美元的隱含平均成本基礎。與此同時,該資產本身從週六的約84,000美元下降至週一早盤交易的九個月低點約74,600美元,凸顯了大型持有者風險偏好的轉變。Thorn觀察到ETF購買實際上處於水下狀態,捕捉了資產現貨表現與嵌入ETF領域的成本價格之間的緊張關係。

CoinGlass彙編的數據顯示,11檔現貨BTC ETF在過去兩週錄得28億美元的資金外流,包括前一週的14.9億美元和再前一週的13.2億美元。這兩週時間標誌著近期週期中第二和第三大資金外流爆發,說明當宏觀線索惡化或流動性收緊時,情緒可以多快轉變。大量資金外流與價格回落的結合放大了人們對機構需求能否在沒有新催化劑的情況下重新確立自身的擔憂。

資金外流的速度對圍繞機構參與加密貨幣市場的更廣泛敘事具有影響。Thorn指出,雖然ETF累計資金流入仍低於其峰值,但它們已從該峰值下降了約12%,而Bitcoin本身已收縮了約38%。換句話說,即使ETF投資者在較長時間範圍內保持淨正值,近期在價格和需求方面的情況更為負面。美國監管勢頭的停滯——包括圍繞CLARITY Act長期未解決的討論——增加了投資者對新配置保持謹慎和選擇性的感覺。

隨著市場吸收這些動態,LVRG Research的分析師Nick Ruck等人警告稱,如果復甦沒有迅速到來,Bitcoin可能陷入更明顯的下行週期。他指出宏觀不確定性以及地緣政治衝突和美元不穩定性的相互作用是投資者降低風險情緒的促成因素,儘管一些觀察人士繼續監控需求根本轉變的任何信號。在這種背景下,未來幾週可能對下行壓力是減輕還是進一步加劇具有決定性意義。

本文最初發表為Bitcoin ETFs Underwater After $2.8B Outflows Hit Investors,刊載於Crypto Breaking News——您值得信賴的加密貨幣新聞、Bitcoin新聞和區塊鏈更新來源。