Brown Brothers Harriman (BBH) 的 Elias Haddad 指出,儘管該行對美元維持週期性中立立場,但美元在戰術上受到與荷莫茲海峽航運風險相關的避險需求支撐。Haddad 預期 DXY 將回到 96.00-100.00 區間交易,並因美國政策公信力而維持結構性看跌美元的觀點。
避險需求與結構性看跌形成對比
「上週金融市場持續受到戰爭相關頭條新聞驅動,通過關鍵的荷莫茲海峽航運安全成為風險情緒的主要指標。布蘭特原油價格反彈至每桶 100 美元上方,而美元兌所有主要貨幣強勢上漲,推動 DXY 升至近十個月來的最高水平。」
「從戰術角度來看,在我們達到對荷莫茲海峽航運的恐懼頂峰之前,美元可以繼續受益於由美元融資需求驅動的避險需求。由於美元在全球金融體系中的主導地位(貿易計價、跨境借貸、全球債券發行、外匯儲備),短期美元融資需求往往在壓力時期激增。」
「從週期角度來看,我們對美元維持中立立場,並預期 DXY 將恢復在 96.00-100.00 區間內交易。DXY 已經超出美國與其他主要經濟體之間利率差所暗示的水平。」
「從結構角度來看,我們維持長期以來看跌美元的觀點,原因是對美國貿易和安全政策的信心減弱、美國財政公信力惡化,以及聯準會持續政治化。」
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來源: https://www.fxstreet.com/news/usd-tactical-haven-support-but-structural-headwinds-bbh-202603160658
