BlackRock IBIT Supera a Grayscale Investments para Convertirse en el Mayor ETF de Bitcoin

El iShares Bitcoin Trust de BlackRock ha superado al GBTC de Grayscale Investments para convertirse en el mayor ETF de Bitcoin spot del mundo por activos bajo gestión.

Datos recientes de Arkham Intelligence muestran que BlackRock adquirió $623.5M en Bitcoin en una semana, mientras que Grayscale vendió aproximadamente $62.3M, lo que refleja una ratio de acumulación de 10 a 1.

BlackRock ahora posee más de $64.85Bn en Bitcoin, controlando el 3.87% del suministro total. Este cambio en los flujos del ETF de Bitcoin ha sido continuo desde que los ETF de Bitcoin spot recibieron la aprobación de la SEC en enero de 2024.

IBIT, lanzado el 9 de enero de 2024, alcanzó rápidamente $20Bn en AUM, estableciendo un récord en todas las clases de activos. Con fuertes entradas de $2.44Bn en abril de 2026, IBIT ha superado a GBTC, marcando una tendencia significativa en la adopción institucional.

(FUENTE: TradingView)

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La mecánica de este adelantamiento tiene su raíz en una única asimetría estructural: el coste. BlackRock IBIT cobra un 0.20% anual; Grayscale GBTC cobra un 1.5% — una diferencia de comisiones de 7.5x que resultó insostenible para los asignadores institucionales una vez que existió una alternativa regulada, líquida y de menor coste.

Las tenencias de Bitcoin de Grayscale Investments alcanzaron su punto máximo en 619,220 BTC en enero de 2026 y han disminuido de forma constante desde entonces, con salidas que superan los $17.4Bn acumulados a medida que los inversores rotaron hacia IBIT y productos competidores.

La desventaja estructural de Grayscale Investments fue más profunda que las comisiones. Su formato original de fondo cerrado significaba que las participaciones podían cotizar con un descuento persistente respecto al valor liquidativo, una estructura que los traders sofisticados explotaron para liquidar posiciones a gran escala una vez que la conversión al ETF creó un mecanismo de salida.

Esa dinámica de arbitraje aceleró las salidas de formas que la compresión de comisiones por sí sola no puede explicar completamente. Grayscale Investments ha lanzado desde entonces un ETF de Bitcoin "mini" de menor comisión como respuesta competitiva directa, aunque el movimiento se lee más como un reconocimiento del terreno perdido que como una estrategia de reversión creíble.

El Wise Origin Bitcoin Fund de Fidelity actualmente posee $11.1Bn en AUM, situándose en tercer lugar en el panorama de ETF de Bitcoin spot detrás de IBIT y GBTC, pero Fidelity también registró $89.3M en salidas en un solo día en ciertas sesiones, lo que subraya que el capital está migrando en lugar de distribuirse.

La dinámica competitiva entre los productos institucionales de ETF de Bitcoin muestra a IBIT alejándose del campo, sin simplemente intercambiar posiciones con su rival más cercano.

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Por qué el liderazgo en AUM de IBIT señala un cambio estructural en el acceso institucional a Bitcoin

(FUENTE: TradingView)

La migración de capital desde Grayscale GBTC hacia BlackRock IBIT no es una historia sobre un fondo que supera a otro; confirma que la adopción institucional de Bitcoin ha entrado en una fase de liquidez autorreinforced.

Un mayor AUM comprime los Spreads de Compra o Venta, los spreads más ajustados atraen mayor volumen institucional, y un mayor volumen genera más crecimiento del AUM.

IBIT está ahora lo suficientemente inmerso en ese ciclo como para que revertir la dinámica requeriría un shock sostenido impulsado por comisiones o regulatorio que no parece inminente.

El control del 3.87% del suministro total de Bitcoin por parte de BlackRock tiene implicaciones más allá de la carrera de productos ETF. Con solo 21 millones de BTC que existirán alguna vez, la acumulación institucional a esta escala reduce directamente el suministro en circulación en los exchanges.

Los períodos de compresión de suministro combinados con una demanda creciente han actuado históricamente como catalizador del precio de BTC, y el ritmo de compra de BlackRock, $623.5M en una sola semana frente a los $62.3M en ventas de Grayscale, representa una absorción de demanda neta que los libros de órdenes de los exchanges sienten en tiempo real. El CEO de BlackRock, Larry Fink, ha descrito públicamente a IBIT como "el ETF de mayor crecimiento de la historia", una caracterización que los datos de AUM ahora validan de forma estructural en lugar de retórica.

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