Suurim küsimus, mis uue FED-i juhi pea kohal ripub

Senat kinnitas justi Kevin Warshi järgmiseks Ameerika Ühendriikide keskpanga (Federal Reserve) juhiks 54–45 häältega.

See tähistab uut peatükki institutsiooni ajaloos, mille usaldusväärsus sõltub tema poliitilisest iseseisvusest. See iseseisvus on oluline teile ja kõigile teistele, kes soovivad, et hinna stabiilsus säiliks ja inflatsioonitõusu vältitaks.

Trump on korduvalt rünnanud keskpangat ja selle endist juhti Jerome Powelli (mitte juhuslikult Trumpi nimetatud isikut), süüdistades neid selles, et nad ei langeta intressimäärasid nii kiiresti, kui Trump seda soovib. Tõenäoliselt soovib Trump madalamaid intressimäärasid, sest ta arvab, et „kuum” majandus on kasulik republikanlastele 2026. aasta keskvalimistel ja võimalikult ka 2028. aasta üldvalimistel, isegi kui see tähendab kiiremat inflatsiooni.

Trump algatas põhjendamata (vabandust palun) kriminaaluurimise Powelli vastu, põhjusteks olevat väidetav liialdatud kulutamine keskpanga hoone renoveerimisel, ning teise kriminaaluurimise keskpanga liikme Lisa Cooki vastu, põhjusteks olevat väidetav hipotekipärase pettuse toimepanemine. Mõlemad isikud on keskpangas siiani jäänud. (Powelli ametiaeg juhina lõppeb 15. mail, kuid ta on teatanud, et täidab oma täieliku ametiaegu, mis kehtib kuni 31. jaanuarini 2028, keskpanga valitsusliikmena. Ta ütleb, et Trumpi rõhukampaania keskpanga vastu ei jättnud tal muud võimalust kui jääda ametisse. Cooki vastu käivatele süüdistustele on ülempiirikohtu pöördunud ja oodatakse, et kohtu arvamus avaldakse enne praeguse kohtuaja lõppu juulis.)

Senati pankade ja rahanduskomitee liige, Põhja-Carolina osariigi senaator Thom Tillis (republikaan), takistas Warshi nimetamist seni, kuni Trump loobus oma õiguslikest ähvardustest Powelli vastu. (Tillis teenis seega ühe minu Joseph N. Welch’i auhindadest julguse eest Trumpi türaanilise käitumise ees.)

Suurem küsimus nüüd on, kas Warsh teeb Trumpi käsu järgi ja kaitseb madalamaid intressimäärasid isegi kasvava inflatsiooni korral – samm, mis halveneks inflatsiooni veelgi, kuigi see annaks majandusele (ning Trumpile ja republikaanlastele) ajutist tugevdust. (Senatis hääletas Warshi kinnitamise vastu kõik demokraadid peale ühe, mis peegeldab nende muresid tema valmisoleku kohta säilitada keskpanga poliitiline iseseisvus. Warshi kinnitamiskohusel nimetasid senati demokraadid teda Trumpi „sokk-nukkudeks”.)

Miks on keskpanga iseseisvus nii tähtis

Sellepärast on keskpangal, nagu enamikel riikide keskpangatel, olla poliitiliselt iseseisvaks, et inimesed, kes ostavad ja müüvad finantsvarasid, ei põhistanuks oma tehinguid Trumpi või mõne muu poliitilise juhi soovil saavutada lühikeses perspektiivis (st järgmistele valimistele kuni) kiiret majanduskasvu, isegi kui see kaasaegneb inflatsiooniohuga.

Muidu võib inflatsioon lihtsalt kontrollimatult suureneda. William McChesney Martin Jr., kes oli kauim ametis olnud keskpanga juht, ütles kuulsalt, et keskpanga roll on „võtta kogu joogiklaas ära just siis, kui pidu hakkab tõeline olema.”

Martini „pidu” on laienev majandus, milles kasvavad inflatsioonirõhud, ja „joogiklaas” on madalad intressimäärad ja lihtne krediteerimine, mis toidavad neid kasvavaid rõhkeid. Kui keskpangal on määratud olla selle pidu järelevalvaja, peab ta tõstma intressimäärasid, et takistada majanduse ülekuumenemist, isegi kui see kahjustab presidendi poliitilisi võimalusi.

Olin Carteri administratsioonis, kui keskpanga juht Paul Volcker otsustas „murda inflatsiooni selga”, tõstes intressimäärasid nii kõrgele, et see põhjustas majanduslanguse ja võimalikult ka põhjustas valijate poolt Carteri 1980. aastal ametist välja heitmise.

Olin Clintoni administratsioonis, kui keskpanga juht Alan Greenspan ähvardas intressimäärasid tõsta (mis võis samuti põhjustada majanduslangust ja põhjustada valijate poolt Clintoni 1996. aastal ametist välja heitmise), kui Clinton ei vähendaks föderaalset eelarvepuudujääki – mida Clinton tegi (minu tugeva, kuid ebaõnnestunud vastuväitel).

Kas Warsh suudab edukalt toimida?

Warshi edu töökohal sõltub miljonite finantskauplejate tajumisest, kes ilmselt otsivad igasuguseid vihjeid, et ta oleks inflatsiooni suhtes pehme.

Irooniliselt muudavad Trumpi valju nõudmine madalamatel intressimääratel ja Trumpi sõja Iraanis ning tema tollimäärade tõttu kasvav inflatsioon Warshi tööd palju raskemaks.

Ma ei eelda, et keskpang ei langeta intressimäärasid aasta lõpuni, sõltumata kõigest. Warshi esimene koosolek juhina toimub 16.–17. juunil.

Robert Reich on Berkeley’i ülikooli avaliku poliitika professor ja endine tööminister. Tema kirjutised leiate aadressilt https://robertreich.substack.com/."

• george conway
• noam chomsky
• kodusõda
• Kayleigh mcenany
• Melania trump
• drudge report
• paul krugman
• Lindsey graham
• Lincoln project
• al franken bill maher
• People of praise
• Ivanka trump
• eric trump