Lumentum проти Coherent: чим відрізняються два лідери AI-оптики

Підсумок

Lumentum Holdings і Coherent Corp. стали головними бенефіціарами зростаючого попиту на оптичні рішення для центрів обробки даних у сфері штучного інтелекту.

Це порівняння стало особливо актуальним у березні 2026 року, коли NVIDIA оголосила про окремі стратегічні інвестиції в розмірі $2 мільярдів у кожну з компаній. Обидві угоди включали багатомільярдні зобов'язання із закупівель та права на майбутні потужності.

Але Lumentum і Coherent — не ідентичні бізнеси.

Lumentum є меншою компанією за виручкою і сильно зосередилася на оптичних компонентах і системах, пов'язаних із хмарними мережами та мережами для штучного інтелекту.

Coherent має ширший портфель фотоніки, що охоплює матеріали, пристрої, модулі та системи, з бізнесами, які обслуговують як сегмент Data Center & Communications, так і промислові ринки.

Для інвесторів LITEON розуміння різниці допомагає правильно оцінити вплив AI-оптики Lumentum у відповідному конкурентному контексті.

Lumentum проти Coherent: короткий огляд

1. Coherent є більшим за доходами

Coherent повідомив про дохід за 2026 фінансовий рік приблизно $7.118 млрд. Його сегмент Data Center & Communications генерував $5.275 млрд, що на 40% більше порівняно з минулим роком.

Lumentum повідомив про дохід за 2026 фінансовий рік у розмірі $3.014 млрд, що на 83,2% більше.

Отже, Coherent наразі є більшою компанією за загальним доходом.

Lumentum, однак, зростав значно швидше протягом останнього фінансового року.

2. Coherent має ширший портфель

Coherent описує вертикально інтегрований стек фотоніки, що охоплює:

• матеріали;
• лазери;
• оптичні пристрої;
• трансивери;
• модулі;
• повні системи.

Його бізнес також включає значний промисловий сегмент, який приніс приблизно $1,844 млрд доходу у 2026 фінансовому році.

Це дає Coherent ширший вплив на кінцеві ринки.

3. Lumentum більше зосереджений на оптичних компонентах і системах

Lumentum повідомив про 2026 фінансовий рік:

Дохід від компонентів: $2,006 млрд

Дохід від систем: $1,008 млрд.

Поточна історія компанії у сфері ШІ тісно пов'язана з:

• хмарними трансиверами;
• лазерами високої потужності;
• оптичною комутацією ланцюгів;
• CPO;
• NPO.

Це може зробити LITE особливо чутливим до очікувань щодо ШІ-оптичних мереж.

4. Обидві компанії є критично важливими для проблеми пропускної здатності ШІ

Основна проблема однакова.

Кластери штучного інтелекту стають занадто великими та вимогливими до пропускної здатності, щоб традиційне електричне з'єднання могло ефективно масштабуватися.

Обидві компанії постачають технології, які переносять більшу частину шляху передачі даних на оптику.

Це включає:

лазери

трансивери

кремнієву фотоніку

CPO

оптичні з'єднання з вищою швидкістю

5. Coherent має дуже широкий технологічний стек для CPO

На OFC 2026 компанія Coherent продемонструвала технології CPO на основі:

• кремнієвої фотоніки;
• потужних InP лазерів безперервної дії;
• VCSEL;
• InP модуляторів 400G на канал.

Вона також продемонструвала технології змінних модулів наступного покоління, що охоплюють архітектури 1.6T, 3.2T та нові 12.8T.

Така широта є однією з конкурентних переваг Coherent.

6. Lumentum також представлена в різних оптичних архітектурах

Lumentum не залежить від одного єдиного переходу на нове з'єднання.

Її дорожня карта зростання включає:

• хмарні модулі 1.6T;
• оптична комутація ланцюгів;
• оптика поблизу корпусу;
• співпакована оптика;
• зовнішні та надпотужні лазерні технології.

Аналіз оптичного попиту для ШІ від Lumentum від MEXC детальніше пояснює ці технології.

7. NVIDIA інвестувала однакові суми в обидві компанії

2 березня NVIDIA оголосила:

інвестицію $2 млрд у Lumentum

та окремо

інвестицію $2 млрд у Coherent.

Обидві угоди включали:

• багаторічну стратегічну співпрацю;
• зобов'язання із закупівель на мільярди доларів;
• права на доступ до виробничих потужностей;
• розширення виробництва в США.

Це потужний сигнал щодо всього оптичного ринку.

Схоже, NVIDIA зміцнює кількох постачальників, а не покладається лише на одного.

8. Навіщо NVIDIA потрібно кілька оптичних постачальників?

Можливі кілька причин.

Потужності

Майбутні системи штучного інтелекту можуть потребувати величезних обсягів оптичних компонентів.

Стійкість ланцюга постачання

Залежність від одного постачальника може створювати операційні ризики.

Різні технології

Різні мережеві архітектури можуть вимагати різних технологій лазерів, матеріалів і модулів.

Конкурс

Підтримка кількох постачальників може сприяти інноваціям, доступності та комерційній дисципліні.

9. Профілі зростання відрізняються

Виручка Lumentum за FY2026 зросла на 83,2%.

Виручка Coherent у сегменті Data Center & Communications зросла на 40%.

Ці цифри не слід порівнювати як ідентичні показники — одна є зростанням виручки всієї компанії, а інша — зростанням сегмента, — але вони ілюструють потужний імпульс, пов'язаний зі штучним інтелектом, в обох компаніях.

Загальна виручка Coherent за Q4 FY2026 досягла $2,05 млрд, що на 34% більше порівняно з аналогічним періодом минулого року.

10. Профілі маржі також відрізняються

Валова маржа Lumentum за Q4 FY2026 за non-GAAP досягла 50,4%.

Валова маржа Coherent за Q4 FY2026 за non-GAAP досягла 40,2%.

Це не робить одну компанію автоматично кращою.

Структура продуктів, широта бізнесу та облікова структура відрізняються.

Але маржа допомагає інвесторам зрозуміти, наскільки ефективно попит на штучний інтелект перетворюється на прибуток.

Lumentum проти Coherent: у кого більше впливу штучного інтелекту?

Не існує простого відсотка, який би дав однозначну відповідь.

Coherent має більший підрозділ Data Center & Communications, але також ширший промисловий бізнес.

Lumentum менша і наразі переживає дуже швидке зростання, пов'язане з попитом на хмарні та оптичні мережі.

Тому вибір частково полягає в концентрації проти широти:

Lumentum: більш концентрований вплив на стрімко прискорювану історію оптичних мереж.

Coherent: ширший масштаб фотоніки та ширша диверсифікація кінцевих ринків.

Що означає це порівняння для LITEON

LITEON не надає доступу до всієї оптичної галузі.

Він безпосередньо пов'язаний з акціями LITE компанії Lumentum.

Тому купівля LITEON не є еквівалентом купівлі:

Lumentum + Coherent

або

ETF зі штучного інтелекту в оптиці.

Це створює експозицію, специфічну для конкретної компанії.

Читачі, які не знайомі з цією відмінністю, можуть ознайомитися з матеріалом Що таке LITEON?.

Сара Чен: Оптика для штучного інтелекту достатньо велика, щоб у ній було більше ніж один переможець

За словами старшого аналітика MEXC Сари Чен, рішення NVIDIA підтримати обидві компанії є важливим для розуміння структури ринку.

«Головний висновок полягає не обов'язково в тому, що NVIDIA обрала двох конкуруючих переможців. Можливо, потреба в оптиці для майбутньої інфраструктури штучного інтелекту є надто великою та технологічно різноманітною, щоб покладатися лише на одного постачальника».

Для інвесторів відмінність полягає в експозиції.

«Coherent пропонує ширший портфель. Lumentum наразі забезпечує більш концентровану історію високозростаючих оптичних мереж. Жодна зі структур не усуває операційний ризик, але вони реагуватимуть по-різному в міру розвитку архітектур штучного інтелекту».

Поширені запитання

Чи є Lumentum і Coherent конкурентами?

Так, вони конкурують на багатьох оптичних і фотонних ринках, хоча їхні портфелі не є ідентичними.

Чи інвестувала NVIDIA в обидві компанії?

Так. NVIDIA оголосила про окремі інвестиції в розмірі 2 мільярдів доларів США в Lumentum і Coherent 2 березня 2026 року.

Яка компанія є більшою?

Coherent повідомила про приблизно $7,12 млрд виручки за FY2026 порівняно з $3,01 млрд у Lumentum.

Що зростало швидше останнім часом?

Загальна виручка Lumentum за FY2026 зросла на 83,2%, тоді як сегмент Data Center & Communications компанії Coherent за FY2026 зріс на 40%. Ці показники охоплюють різні сфери, тому їх не слід розглядати як пряме порівняння.

Чи дає LITEON доступ до Coherent?

Ні. LITEON пов'язаний саме з акціями LITE компанії Lumentum.

Висновок

Lumentum і Coherent — обидва є основними учасниками циклу оптичної інфраструктури для ШІ, але вони пропонують різні можливості.

Coherent є більшою та більш диверсифікованою компанією в усьому спектрі фотоніки.

Lumentum є меншою, більш сфокусованою і наразі демонструє виняткове зростання завдяки оптичним мережам.

Рішення NVIDIA інвестувати $2 млрд у кожну з компаній підтверджує ширший висновок:

ШІ-інфраструктура стає історією не лише про обчислення, а й про оптику.

Для інвесторів LITEON відповідний вплив залишається саме Lumentum, а це означає, що виконання на рівні компанії та оцінка вартості досі мають значення.