2025 年加密貨幣大事件回顧：從政治狂歡到黑天鵝衝擊的一年

2025 年加密貨幣大事件回顧

年初，川普就職所帶來的政治紅利迅速轉化為市場動能，資金與情緒同步升溫；隨後，機構採用、RWA（真實世界資產）代幣化與企業儲備策略接力登場，推動牛市一路加速。不過，下半年風向急轉，貿易戰升級、地緣政治緊張、產業內部淘汰加劇，加上駭客事件與跨國洗錢案件接連曝光，市場信心快速瓦解。

更值得關注的是，當恐慌真正來臨，資金明顯分流至黃金、白銀等傳統避險資產，也迫使市場重新檢視一個關鍵問題：比特幣是否真能在極端風險下，扮演「數位黃金」的角色？

1 月：川普就職與迷因幣狂熱

1 月 20 日，川普二度入主白宮，政治不確定性迅速轉化為市場交易情緒。就職前夕，與官方敘事高度連動的 Solana 鏈迷因幣 $TRUMP 快速竄紅，並於 1 月 19 日觸及高峰，市值一度達約 150 億美元，短暫躋身全球前 50 大加密資產。然而，在缺乏實質應用與長期賦能支撐下，該幣種於月底大幅回落，也再次證明，缺乏基本面支撐的話題行情，通常難以持久。

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2 月：Bybit 遭北韓駭客重擊，交易所安全危機初現

北韓駭客組織 Lazarus Group 涉嫌攻擊交易所 Bybit，竊取約 1.5 億美元等值資產（以 ETH 與其他加密資產為主），成為年度最大單一駭客事件。Bybit 全額賠付，但重創中心化交易所信任，硬體錢包銷量暴增。

3 月：美國宣布建立戰略比特幣儲備

美國總統川普簽署行政命令，建立「戰略比特幣儲備（Strategic Bitcoin Reserve）」與「美國數位資產儲備庫（U.S. Digital Asset Stockpile）」。政策公布後，市場短期波動加劇，但其長期實質影響仍存在分歧。

4 月：關稅政策首度釋放，市場動盪埋下伏筆

約 4 月 2 日「Liberation Day」，美國政府宣布對中國、加拿大、墨西哥等國實施廣泛互惠關稅（reciprocal tariffs），包括對中國商品加徵至 125% 水平，引發全球貿易摩擦擔憂。消息公布後，全球股市與風險資產出現同步下挫，加密市場亦出現明顯回調。

5 月：Ethereum Pectra 主網升級

Ethereum 正式完成 Pectra 升級，重點涵蓋 Layer-2 擴容效率提升、手續費結構優化與質押機制調整，為下半年 ETH 價格上漲奠基。

6 月：Circle IPO 與美股代幣化里程碑

• USDC 發行商 Circle（CRCL）於 6 月 5 日在紐約證交所掛牌，首日收盤漲幅 168%，籌資約 11 億美元，並激勵了加密企業 IPO 熱潮。
• Robinhood 與 Kraken 推出美股代幣化產品：Robinhood 在歐盟上線逾 200 檔美國股票與 ETF 的代幣化版本；Kraken 則與 Backed Finance 合作推出 xStocks，並由 Bybit 同步上架。

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7 月：穩定幣監管落地

川普簽署 《GENIUS Act》，建立聯邦穩定幣框架（要求 100% 備份）。穩定幣市值突破 3,500 億美元，傳統銀行推出合規產品，部分取代 SWIFT 跨境結算。

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8-10 月：比特幣、以太幣創新高，DAT 狂熱延燒

• 超過 200 家上市公司採用 Digital Asset Treasury (DAT) 策略，將比特幣納入資產負債表。
• 以太幣於 8 月創新高 $4,945 (Coingecko 數據)；比特幣於 10 月 6 日觸及年度高點 $126,080  (Coingecko 數據)。
• 9 月，SEC 批准首個帶質押功能的 ETH ETF（年化收益率約 3.5%），吸引養老基金等保守資金進場。

10 月：市場急轉直下：黑天鵝閃崩、洗錢大案與 CZ 獲特赦

• 10 月 11 日川普宣布對中國加徵 100% 關稅，疊加部分交易所撮合系統異常，引爆加密市場流動性踩踏，單日清算金額逾 190 億美元。多數幣種出現閃崩與短暫穩定幣脫鉤，比特幣自高點回落約 14–16%，部分山寨幣跌幅達 60–80%。高槓桿 DAT 企業股價同步承壓，出現連鎖清算，但市場隨後出現技術性反彈。
• 美國司法部起訴柬埔寨太子集團首腦陳志，沒收約 12 萬枚比特幣（市值約 150 億美元），案件涉及殺豬盤與人口販運，引發美中資產爭議。
• 川普簽署特赦令，赦免幣安創辦人趙長鵬（CZ）涉反洗錢違規定罪，引發市場對 Binance 與美國監管關係走向的關注。

11 月：犯罪醜聞延燒，交易所安全再受考驗

• 華裔女子錢志敏認罪，將中國詐騙所得轉為約 6.1 萬枚比特幣，成為英國史上最大洗錢案，凸顯加密在跨國犯罪中的角色。
• 11 月 27 日，正值韓國科技巨頭 Naver Financial 宣布以約 103 億美元（全股票） 收購 Upbit 母公司 Dunamu 之際，Upbit 同日凌晨遭遇熱錢包駭客攻擊，約 3,000–3,600 萬美元等值加密資產遭竊，主要涉及 Solana 生態資產。Upbit 隨即暫停相關存提並將剩餘資產轉移至冷錢包，Dunamu 也承諾以自有資金全額賠償用戶損失。南韓當局初步研判攻擊手法與北韓 Lazarus 集團相似，已介入調查。

12 月：年末反思與避險資產分流

截至 12 月中旬，加密貨幣市場延續下半年修正走勢，主因在於全球宏觀不確定性升高，而非產業基本面出現結構性惡化。市場一方面消化日本央行（BOJ）升息預期，推升日圓融資成本並引發套利交易平倉，對風險資產形成壓力；另一方面，聯準會（Fed）降息路徑分歧加劇，也使市場估值缺乏明確支撐。

在此背景下，加密市場出現系統性去風險，包括長期持有者獲利了結、礦工與做市商降低曝險及槓桿退潮，比特幣自 10 月高點回落約三成，山寨幣跌幅更深。與此同時，資金部分轉向黃金與白銀等傳統避險資產，顯示市場在宏觀壓力下明顯轉為防禦配置。

全年總結：從狂熱到清醒

根據 CoinGecko 數據，2025 年加密市場總市值自年初約 3.4 兆美元攀升至近 4 兆美元高峰，年末回落至約 3 兆美元，明顯反映了市場動能的結構性轉變。上半年在親加密政策、穩定幣監管落地、Circle IPO、企業 DAT 策略、質押型 ETH ETF 與 RWA 代幣化推動下，機構資金主導行情，比特幣與以太幣雙雙創高；下半年則受貿易戰升溫、各國央行政策不確定性與地緣風險影響，市場轉入修正與去槓桿階段。

除了宏觀環境轉向，產業內部的淘汰壓力也同步浮現。CoinGecko 報告指出，自 2021 年以來已有 52.7% 的加密專案失效，其中 2025 年第一季即占所有失敗案例的 49.7%，多數源於缺乏實際應用、過度依賴短期敘事（如名人代幣與迷因熱潮），在資金環境收緊後迅速被市場淘汰。

在宏觀不確定性升高與產業去泡沫並行的情況下，市場風險偏好明顯下降，資金配置逐步轉向黃金、白銀等傳統避險資產，也凸顯加密資產在極端環境下的相對承壓。整體而言，2025 年是加密市場從敘事炒作，轉向受宏觀環境影響的關鍵轉折年。