Polygon 斥 2.5 億美元補齊拼圖，POL 通貨緊縮開啟「重生之年」

作者：Jae，PANews

在以太坊擴容的長河中，Polygon 曾以「側鏈」之名被銘記。而如今，它正悄悄褪去舊殼，試圖重獲新生。

近期，Polygon 共同創辦人 Sandeep Nailwal 將 2026 定調至 POL 的「重生之年」。在發文後的一周，POL 代幣價格也隨之應聲大漲超過 30% 。

隨著 Polygon 完成 Coinme 、 Sequence 的收購及對技術路線圖的揭露，這個以太坊擴容方案似乎正進化為全球市場的「支付與代幣化底層」。

豪擲超 2.5 億美元大舉收購，打通現金上鏈的最後一哩路

Polygon 開始採取一種極具侵略性的策略，直接滲透到物理世界的金融入口。

1 月 13 日，Polygon Labs 宣布完成對 Coinme 和 Sequence 兩家加密公司的收購，交易總金超 2.5 億美元。 Coinme 專注於現金與加密資產的兌換業務，並在美國營運加密 ATM 網路；Sequence 則提供鏈上基礎設施服務，包括加密錢包等產品。

Polygon Labs CEO Marc Boiron 與 Sandeep Nailwal 表示，這次收購是其穩定幣與支付策略的重要組成部分，目標是強化 Polygon 在基礎設施領域的佈局。這一動作也標誌著 Polygon 從「智能合約」延伸到「實體基礎建設」的。

值得一提的是，Coinme 是美國最早獲得許可的比特幣 ATM 運營商之一，這筆交易不僅買下了其覆蓋全美 49 州、數萬個零售點（如 Kroger 等大型超市）的 ATM 網絡，更關鍵的是買下了一整套美國境內支付機構必不可缺的牌照——貨幣轉移許可證（MTL）。

這次收購的深層邏輯在於建立一個實體出入金網路。對於那些沒有傳統銀行帳戶或對 CEX（中心化交易所）應用的普通用戶，Polygon 透過 Coinme 的 ATM 機，提供了一個直接在超市收銀台將現金轉換為鏈上資產（如穩定幣或 POL）的管道。

這是一條「現金上鏈」的捷徑，也是一道厚重的合規壁壘。收購一個已經營運十餘年且合規框架成熟的實體將為 Polygon 提供極高的進入門檻。儘管 Coinme 目前仍面臨部分監理挑戰（如華盛頓州 DFI 的退款指令），但對 Polygon 而言，這仍是打通實體世界流動性的最適解。

簡而言之，這次大手筆收購不僅是買設備，更是買通道、買執照、買信任。

Sandeep Nailwal 直言，此舉將讓 Polygon Labs 與 Stripe 形成正面競爭。過去一年，Stripe 也相繼收購了穩定幣和加密錢包初創，並開發面向支付場景的自研公鏈，來搭建從支付處理到用戶資產儲存的全套技術堆疊。

整體來看，在新一輪穩定幣軍備競賽中，Polygon Labs 正試圖透過收購，站到與傳統金融科技巨頭齊平的同一起跑線。

從 5000 到 10 萬 TPS 的效能狂奔

參與穩定幣支付的戰爭離不開技術層的強力支持。

根據 Sandeep Nailwal 所揭露的 TPS（每秒交易筆數）路線圖，Polygon 旨在將區塊鏈的執行效率拔到傳統網路水準。

Polygon 不久前完成的 Madhugiri 硬分叉升級已取得初步成效，將鏈上 TPS 提升了 40%，達到 1,400 TPS 。

而團隊的第一階段計畫是在 6 個月內達到 5,000 TPS，這一階段的目標是解決 PoS 鏈目前在交易高峰時期的擁堵問題，讓 Polygon 具備足以承載全球性零售支付的吞吐需求。

更激進的第二階段升級計畫是在 12 至 24 個月內將全生態系統的 TPS 推升至 10 萬，這意味著 Polygon 有望處理 Visa 等級的交易密度。

實現這一目標依賴兩大技術躍遷：

• Rio 升級：引入無狀態驗證與遞歸證明，將交易最終性從分鐘級縮短至約 5 秒，並消除鏈重組風險；

• AggLayer（聚合層）：透過 ZK 證明聚合，實現多鏈流動性無縫共享，讓 10 萬 TPS 不是單一鏈的負荷，而是整個 Polygon 網絡的分佈式合力。

可以說，Polygon 不是在改造一條鏈，而是在搭建一個聯邦。

支付業務滲透零售場景，整合 3 大 Fintech 巨頭

一旦出入金管道與吞吐能力雙雙就位，支付自然是水到渠成的事。

Polygon 正在透過與金融科技巨頭的深度綁定，將自己塑造為全球支付網路的技術底座。

1. Revolut 的全線存取：作為擁有 6,500 萬用戶的歐洲最大數位銀行，Revolut 已將 Polygon 集成為其加密支付、質押及交易的主要基礎設施。 Revolut 用戶能夠直接透過 Polygon 網路進行低成本的穩定幣轉帳與 POL 代幣質押。截至 2025 年底，Revolut 用戶在 Polygon 的交易額整體呈現穩定上升態勢，其累積交易額已逼近 9 億美元。

1. Flutterwave 的結算橋樑：非洲支付巨頭 Flutterwave 同樣選擇 Polygon 作為其跨國支付的預設公鏈，專注於穩定幣結算。考慮到非洲地區高昂的傳統匯款成本，Polygon 的低費用與快速結算為 Uber 等平台的當地司機支付和貿易提供了更優選擇。

2. 萬事達卡的身份方案：萬事達卡採用了 Polygon 來驅動「Mastercard Crypto Credential」身份方案，為其自託管錢包引入已驗證用戶名功能，從而大幅降低了使用門檻及用戶在轉帳時面臨的地址識別風險，並提升了支付體驗。

Polygon 也大幅滲透日常消費場景。 Dune 數據顯示，截至 2025 年底，Polygon 的小額支付（單筆金額在 10 至 100 美元之間）交易筆數接近 90 萬筆，創下歷史新高，較 11 月增長了超 30% 。

Onchain 研究負責人 Leon Waidmann 強調，這項交易區間與日常信用卡消費高度重合，顯示 Polygon 正逐漸成為支付網關與 PayFi（支付金融）的主要管道。

代幣化業務主攻機構市場，貝萊德下注 5 億美元

如果說支付是 Polygon 的用戶流量入口，那麼代幣化則是其作為機構級基礎設施的底氣。

在 RWA（現實世界資產）分銷領域，Polygon 已成為全球頂級資管機構的試驗場與首選平台，其低廉的交互成本和對以太坊生態的無縫兼容性，讓 Polygon 在傳統金融資產的上鏈遷徙中佔據著顯著的優勢。

2025 年 10 月，全球最大的資管機構貝萊德（BlackRock）透過其 BUIDL 代幣化基金，在 Polygon 網路單筆部署了約 5 億美元的資產。

這一動作是 Polygon 2.0 架構安全性的最高級背書。隨著機構資金的大規模流入，Polygon 的 TVL（總鎖倉價值）與流動性深度或將進一步提升。

AlloyX 在 Polygon 上推出的 Real Yield Token (RYT) 是傳統金融與 DeFi 結合的典型案例。這支基金投資於美債等短期、低風險的工具，其獨特之處就在於支持循環槓桿（Looping）策略。投資人能將 RYT 作為抵押品在 DeFi 協議中藉到資金，並再次投入基金來重複放大收益。

德國 NRW.BANK 在 Polygon 上發行數位債券則是其對歐洲受監管資本市場的重大突破。這筆債券在德國《電子證券法》（eWpG）框架下運行，這表明了 Polygon 不僅可以發行常規的加密代幣，也能夠支持監管要求嚴格的合規資產。

POL 呈現強通縮特徵，代幣價值捕獲重啟

回到標的物本身，從 MATIC 到 POL，不只是代幣符號的變遷，更在經歷一場經濟邏輯的重構。

自 2026 年初以來，Polygon 已累積產生高於 170 萬美元的手續費，並銷毀超過 1,250 萬枚 POL 代幣（約 150 萬美元）。

Castle Labs 指出，手續費激增的主要原因是 Polymarket 開啟了 15 分鐘預測市場收費功能，這直接為 Polygon 帶來了逾 10 萬美元的單日收入。

先前，Polygon PoS 網路也創下了一個歷史紀錄：單日銷毀 300 萬枚 POL，相當於總供應量的約 0.03% 。這不是偶然，而是生態進入高頻使用階段的自然結果。

根據 EIP-1559 機制，當區塊利用率長期維持在 50% 以上時，Gas 費將進入快速上升通道。如今， Polygon 日銷毀量已穩定在 100 萬枚 POL 左右，年化銷毀率約 3.5%，超過其質押年化報酬率（約 1.5%）的兩倍。這意味著，僅靠鏈上活動，POL 的流通供應量就在以可觀的速度被「物理性移除」。

這種高密度的價值捕獲，或將支撐起 Sandeep Nailwal 所言的「代幣重生」。

護城河與四重風險並存

雖然目前 Polygon 的形式似乎一片大好，但仍面臨四重考驗：

1. 監管政策的雙面刃：雖然購買 Coinme 持有了執照，但也讓 Polygon 直接暴露在美國各州的監管之下。如果 Coinme 的合規歷史問題發酵，或對 POL 代幣的 2026 年「重生」計畫造成衝擊。
2. 技術架構的片段化挑戰：Polygon 2.0 包含 PoS 、 zkEVM 、 AggLayer 以及 Miden 等多個複雜模組。多組件架構雖然功能將更為強大，但維護如此龐大且技術路線各異的生態系統，面臨極高的工程難度與安全風險。尤其是 AggLayer 的跨鏈互動一旦出現漏洞，可能引發系統性災難。
3. 公鏈市場的激烈競爭：
   • Base 的崛起：Base 背靠 Coinbase 獲得了極高的用戶增量，在社群、支付等領域蠶食 Polygon 的市佔率。
   • 高效能公鏈的夾擊：Solana 等高效能 L1 在交易速度和開發者體驗上仍具有領先優勢，而 Polygon 的 10 萬 TPS 目標還需要時間來驗證。
4. 財務上的可持續​​性隱憂：Token Terminal 數據顯示，Polygon 在過去一年淨虧損超 2,600 萬美元，其手續費收入難以涵蓋驗證者成本。這種對生態激勵的依賴意味著它依然處於「燒錢換市場」的階段。即便進入 2026 年，Polygon 已轉虧為盈，其造血能力的可持續性仍有待觀察。

顯然，Polygon 已不再滿足於作為以太坊的一個「插件」，其轉型路線值得反覆推敲：通過技術擴容突破性能瓶頸，通過投資併購降低入金門檻，通過頂級機構獲得信用背書，最後再通過高頻場景強化用戶粘性。

2026 作為「重生之年」，其標誌將不僅是 POL 代幣價格的波動，還包括 Polygon 作為基礎設施與全球金融脈搏的深度共振。對投資人而言，追蹤 Polygon 2.0 的技術落地進度、資金的流入量和周轉率及其財務表現，將是判斷 Polygon 能否順利涅槃的關鍵。

（以上內容獲合作夥伴 PANews 授權節錄及轉載，原文連結 ）

〈Polygon 斥 2.5 億美元補齊拼圖，POL 通貨緊縮開啟「重生之年」〉這篇文章最早發佈於《區塊客》。