Alphabet 于 10 月 28 日发布 2026 年第三季度财报，营收达到 1275.8 亿美元，同比增长 25%，其中 Google Cloud 营收增长超过一倍，达到 307.1 亿美元。稀释每股收益（EPS）从去年同期的 2.87 美元下降至 2.12 美元。随着资本开支增长超过一倍、达到 513.6 亿美元，自由现金流转为负值，录得负 90.7 亿美元。据 Reuters 报道，AAlphabet 于 10 月 28 日发布 2026 年第三季度财报，营收达到 1275.8 亿美元，同比增长 25%，其中 Google Cloud 营收增长超过一倍，达到 307.1 亿美元。稀释每股收益（EPS）从去年同期的 2.87 美元下降至 2.12 美元。随着资本开支增长超过一倍、达到 513.6 亿美元，自由现金流转为负值，录得负 90.7 亿美元。据 Reuters 报道，A

Alphabet（GOOGL）2026 年 Q3 财报：Google Cloud 营收翻倍，自由现金流转负

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作者：James Mitchell

2026/10/29 11:18

Alphabet 于 10 月 28 日发布 2026 年第三季度财报，营收达到 1275.8 亿美元，同比增长 25%，其中 Google Cloud 营收增长超过一倍，达到 307.1 亿美元。

稀释每股收益（EPS）从去年同期的 2.87 美元下降至 2.12 美元。随着资本开支增长超过一倍、达到 513.6 亿美元，自由现金流转为负值，录得负 90.7 亿美元。

据 Reuters 报道，Alphabet 股价在盘后交易中下跌约 10%。投资者正在权衡搜索业务增长放缓，以及 AI 基础设施建设所需的高昂成本。

在 MEXC，GOOGLUSDT 永续合约在财报发布后的第一个小时下跌 8.7%，至美东时间晚上 9:00，跌幅达到 9.1%。

核心要点

营收： 1275.8 亿美元，同比增长 25%，略低于 LSEG 预计的 1282 亿美元。
Google Cloud：营收增长 103% 至 307.1 亿美元；营业利润率从 23.7% 上升至 36.2%；未履行合同金额达到 5610 亿美元。
搜索与广告： Google Search & other 营收增长 12% 至 633.5 亿美元；广告总营收为 820.1 亿美元，低于市场预期的 834 亿美元。
现金流：第三季度资本开支达到 513.6 亿美元，自由现金流为负 90.7 亿美元；Alphabet 本季度未进行股票回购。
业绩展望：维持 2026 年资本开支指引在 1950 亿至 2050 亿美元，并表示 2027 年资本开支将显著增加。
MEXC 行情： GOOGLUSDT 在财报发布后第一个小时从 326.03 USDT 跌至 297.81 USDT，成交额为前一天同一时段的 84 倍。

Alphabet 2026 年 Q3 财报核心数据

以下公司财务数据均来自 Alphabet 的 2026 年第三季度财报公告。

营收： 1275.8 亿美元，同比增长 25%；按固定汇率计算同样增长 25%，连续第 13 个季度实现两位数增长。
营业利润： 405.8 亿美元，同比增长 30%，营业利润率为 31.8%。
净利润： 261.7 亿美元，同比下降 25%。
稀释 EPS： 2.12 美元，去年同期为 2.87 美元。
资本开支： 513.6 亿美元，去年同期为 239.5 亿美元。
股息：每股 0.22 美元，将于 12 月 14 日支付，股权登记日为 12 月 7 日。

为什么 Alphabet 营收增长 25%，EPS 却下降？

Alphabet 的 EPS 下滑，主要源于 86.6 亿美元的权益证券投资损失，而不是核心经营业务疲软。

这笔损失使其他收益转为 82.2 亿美元费用，相比之下，去年同期则录得 127.6 亿美元收益。

Alphabet 表示，这项损失使净利润减少 67 亿美元，稀释 EPS 降低 0.55 美元。

将这一影响加回后，调整后 EPS 为 2.67 美元，仍低于分析师预计的 3.02 美元。这意味着，即使剔除投资损失，Alphabet 的盈利仍然未达市场预期。

经营成本也快速上升。Alphabet 集团层面业务的亏损从 44.7 亿美元扩大至 76.6 亿美元，Other Bets（其他创新业务）则亏损 20.5 亿美元。

Google Cloud 营收翻倍，搜索业务增长放缓

Google Cloud 是本季度最突出的增长动力。营收同比增长 103% 至 307.1 亿美元，较第二季度 82% 的增速进一步加快，营业利润则增长至三倍，达到 111.2 亿美元。

据 Reuters 报道，Google Cloud 负责人 Thomas Kurian 在财报电话会议中表示，Google 自研 TPU 芯片的销售已经成为重要的营收来源。Alphabet 同时披露，Google Cloud 未履行合同金额达到 5610 亿美元，其中超过 55% 预计将在未来 24 个月内确认为收入。

这一增长率还超过了我们此前在 Alphabet 2026 年 Q3 财报前瞻中提出的约 92% 市场预期门槛。

相比之下，广告业务增长较慢。

Google Search & other： 633.5 亿美元，同比增长 12%。
YouTube 广告： 112.1 亿美元，同比增长 9%。
Google Network： 74.6 亿美元，同比增长 1%。
订阅、平台与设备： 142.9 亿美元，同比增长 11%。

广告总营收为 820.1 亿美元，低于分析师预期的 834 亿美元。

这一差距很重要，因为搜索业务仍然贡献 Alphabet 的大部分利润。Google Services 本季度营业利润为 391.6 亿美元，而 Google Cloud 为 111.2 亿美元。

AI 使用量继续增长。首席执行官 Sundar Pichai 表示，Gemini 应用的用户数量已经达到 10 亿，高于第二季度的 9.5 亿月活跃用户。此外，Google 自研模型目前通过 API 每分钟处理近 320 亿个 Token。

AI 支出持续增加，自由现金流转为负值

Alphabet 第三季度资本开支较第二季度的 449.2 亿美元增长 14%，与去年同期相比则增长超过一倍。

经营活动现金流下降至 422.9 亿美元，使自由现金流转为负 90.7 亿美元，缺口大于第二季度的负 58.6 亿美元。

据 Reuters 报道，分析师原本预计自由现金流接近盈亏平衡。

Alphabet 本季度没有回购任何股票，而去年同期的回购金额为 115 亿美元。

公司还通过资本市场筹集资金：通过市价发行计划（ATM）出售 43 亿美元 A 类股票及 81 亿美元 C 类股票，并通过发行优先票据获得 287 亿美元净融资。

尽管资本开支庞大，Alphabet 在 9 月底仍持有 2651 亿美元现金及有价证券。

Alphabet 如何展望 2026 年和 2027 年资本开支？

首席财务官 Anat Ashkenazi 将 2026 年资本开支指引维持在 1950 亿至 2050 亿美元，与第二季度提出的区间一致。

她表示，2027 年资本开支将显著增加，但没有提供具体数字，同时警告称，建立 TPU 芯片库存将进一步对自由现金流形成压力。

对投资者而言，现在的核心问题是时间差：5610 亿美元的未履行合同金额显示需求强劲，但相关现金支出会先于收入确认发生。

MEXC 上的 GOOGL 合约在财报发布后如何反应？

Alphabet 财报发布后，MEXC 的 GOOGLUSDT 永续合约随正股同步下跌，并在美股收盘后持续交易。

2026 年 10 月 28 日美东时间上午 8:00 至晚上 9:00，MEXC GOOGLUSDT 每小时收盘价与成交额。数据来源：MEXC。

价格： GOOGLUSDT 在美东时间下午 3:00 至 4:00 的小时 K 线收于 326.03 USDT，随后至下午 5:00 跌至 297.81 USDT，下跌 8.66%。下午 5:00 至 6:00 期间，价格一度触及 288.24 USDT，最大跌幅达到 11.6%。至晚上 9:00，合约价格为 296.41 USDT，下跌 9.09%。

交易活动：财报发布后第一个小时成交额约为 1026 万 USDT，是前一天同一时段的 84 倍，也是此前 24 小时平均每小时成交额的 47.5 倍。美股收盘后五个小时的成交额约为 1741 万 USDT，约为美东时间上午 9:00 至下午 4:00 期间 338 万 USDT 成交额的五倍。

相对指数价格的溢价：每小时收盘价与指数价格的差距均保持在约 10 个基点以内，说明合约下跌主要跟随标的股票价格变化，而不是合约市场独有的额外压力。

资金费率： GOOGLUSDT 每八小时结算一次资金费用。财报发布后首次结算于 UTC 时间 10 月 29 日 00:00 进行，资金费率达到 0.0666%，高于财报前的 0.0143%，也是过去八次结算中的最高值。正资金费率意味着多头持仓者需要支付资金成本，并不代表看涨交易者的人数。