概述 TokenInsight 2026 年 9 月《加密交易所流動性報告》對九家主要交易所的訂單簿深度、交易滑點與買賣價差做了橫向測量。在 0.03% 這一近盤口檔位上，MEXC 的 BTC 與 ETH 合約合計深度爲 2,103 萬美元，九家之中最深。 同一份報告中，MEXC 的 BTC 現貨 50 萬美元賣單中位滑點爲 0.005%，爲報告中最低的中位值；白銀合約 30 萬美元賣單中位滑點 概述 TokenInsight 2026 年 9 月《加密交易所流動性報告》對九家主要交易所的訂單簿深度、交易滑點與買賣價差做了橫向測量。在 0.03% 這一近盤口檔位上，MEXC 的 BTC 與 ETH 合約合計深度爲 2,103 萬美元，九家之中最深。 同一份報告中，MEXC 的 BTC 現貨 50 萬美元賣單中位滑點爲 0.005%，爲報告中最低的中位值；白銀合約 30 萬美元賣單中位滑點
哪家交易所 BTC 合約盤口最深？TokenInsight 9 月報告：MEXC 近盤口 2,103 萬美元居 9 家之首
概述
TokenInsight 2026 年 9 月《加密交易所流動性報告》對九家主要交易所的訂單簿深度、交易滑點與買賣價差做了橫向測量。在 0.03% 這一近盤口檔位上，MEXC 的 BTC 與 ETH 合約合計深度爲 2,103 萬美元，九家之中最深。
同一份報告中，MEXC 的 BTC 現貨 50 萬美元賣單中位滑點爲 0.005%，爲報告中最低的中位值；白銀合約 30 萬美元賣單中位滑點 0.002%，爲全部受調查交易所中最低。
與 7 月報告相比，變化的幅度同樣具體：合約 0.03% 檔深度從 1,571 萬增至 2,103 萬，增幅 33.9%；現貨 0.03% 檔從 176 萬增至 358 萬，增幅 103.4%；ETH 合約賣單的中位滑點與 P90 滑點雙雙下降約四成到五成。
這些數字都落在近盤口檔位上，而近盤口正是絕大多數訂單真正發生成交的區間。0.03% 等於 3 個基點，緊貼最優買賣價。理解這一點，才能判斷不同機構的流動性排名爲什麼會給出不同結果，以及以自己的訂單規模應該參照哪一個。
核心要點
BTC 與 ETH 合約 0.03% 檔合計深度 2,103 萬美元，九家受調查交易所中最深。
BTC 現貨 50 萬美元賣單中位滑點 0.005%，爲報告中最低的中位值。
白銀合約 30 萬美元賣單中位滑點 0.002%，爲全部受調查交易所中最低。
合約 0.03% 檔深度較 7 月增長 33.9%，現貨 0.03% 檔增長 103.4%，現貨 0.01% 檔增長約 48.4%。
滑點改善在中位與尾部同時出現。 ETH 合約 100 萬美元賣單的中位滑點從 0.015% 降至 0.008%，P90 從 0.022% 降至 0.013%。
一項內部對照可量化深度增長： 9 月在 0.03% 檔測得的 2,103 萬美元，已超過 7 月在更寬的 0.05% 檔測得的 2,083 萬美元。
近盤口檔位決定絕大多數訂單的成交成本。 按實測數據，100 萬美元以內的賣單中位衝擊普遍落在 1 個基點以內。
9 月報告中的具體結果
該報告覆蓋九家主要全球交易所，衡量維度爲訂單簿深度、交易滑點與買賣價差，標的包括 BTC 與 ETH 的現貨及合約，另含黃金與白銀合約。
口徑 | MEXC 數值 | 報告中的結果 |
BTC 與 ETH 合約深度，0.03% 檔 | 2,103 萬美元 | 九家中最深 |
BTC 現貨 50 萬美元賣單，中位滑點 | 0.005% | 報告中最低的中位值 |
白銀合約 30 萬美元賣單，中位滑點 | 0.002% | 全部受調查交易所中最低 |
BTC 與 ETH 現貨深度，0.01% 檔 | 約 135 萬美元 | 與另一家並列最深 |
BTC 與 ETH 現貨深度，0.03% 檔 | 358 萬美元 | 第二 |
ETH 合約 50 萬美元賣單，中位與 P90 | 0.003% 與 0.007% | 屬報告中表現最佳之列 |
ETH 合約 100 萬美元賣單，中位與 P90 | 0.008% 與 0.013% | 屬報告中表現最佳之列 |
黃金與白銀合約深度，0.01% 檔 | 239 萬美元 | 白銀深度領先市場 |
深度與滑點衡量的是同一件事的兩面。深度是掛單量，滑點是這些掛單在實際成交時產生的價格偏離。在合約 0.03% 檔深度排名第一的同時，BTC 現貨 50 萬美元賣單的中位滑點也是報告中最低，兩組數據互相印證。
從 7 月到 9 月的改善幅度
兩期報告的樣本同爲九家交易所，因此變化幅度可以直接對照。
口徑 | 7 月 | 9 月 | 變化 |
BTC 與 ETH 合約深度，0.03% 檔 | 1,571 萬美元 | 2,103 萬美元 | 增長 33.9% |
BTC 與 ETH 現貨深度，0.03% 檔 | 176 萬美元 | 358 萬美元 | 增長 103.4% |
BTC 與 ETH 現貨深度，0.01% 檔 | 91 萬美元 | 約 135 萬美元 | 增長約 48.4% |
ETH 合約 50 萬美元賣單中位滑點 | 0.006% | 0.003% | 下降 50.0% |
ETH 合約 50 萬美元賣單 P90 滑點 | 0.011% | 0.007% | 下降 36.4% |
ETH 合約 100 萬美元賣單中位滑點 | 0.015% | 0.008% | 下降 46.7% |
ETH 合約 100 萬美元賣單 P90 滑點 | 0.022% | 0.013% | 下降 40.9% |
白銀合約 30 萬美元賣單中位滑點 | 0.013% | 0.002% | 下降 84.6% |
中位與尾部同步改善
中位滑點反映典型情形，P90 滑點反映十次執行中最差的那一次。兩者的關係決定了改善的性質：如果只有中位數下降而 P90 不動，說明深度只在行情平穩時變厚，承壓時照舊；兩者同步下降，則說明改善在分佈的尾部同樣成立。
ETH 合約兩個訂單規模上，中位與 P90 均下降約四成到五成。對實際下單的人而言，這意味着改善的不只是順利時候的成交價，也包括不順利時候的那一次。
一項不依賴排名的內部對照
還有一種方式可以衡量深度的增長，不需要引用任何名次。
更寬檔位測得的深度必然包含更窄檔位的全部掛單，因此 0.05% 檔的數值一定不小於 0.03% 檔。7 月 MEXC 在 0.05% 檔爲 2,083 萬美元，9 月在 0.03% 檔爲 2,103 萬美元。
9 月僅在 3 個基點內測得的深度，已經超過 7 月在 5 個基點內測得的全部深度。 這是一個純粹基於自身兩期數值的結論，不涉及任何橫向比較。
檔位決定你該讀哪一個排名
不同機構發佈的流動性排名經常給出不同的第一名，原因不在數據質量，而在衡量檔位。
檔位 | 換算爲基點 | 衡量的內容 |
0.01% | 1 個基點 | 緊貼最優買賣價的掛單量 |
0.03% | 3 個基點 | 近盤口區間的累計掛單量 |
±1% 雙邊 | 每側 100 個基點 | 價格移動 1% 之前的總可成交量 |
±1% 的區間寬度約爲 0.03% 檔的 33 倍。兩者回答的是不同問題：近盤口深度決定中小額訂單的即時成交成本，寬檔深度決定大額訂單能否在可接受的衝擊內完成。
寬檔口徑下的行業格局本身也說明了這一點。按 CoinGlass 2026 年上半年衍生品報告，BTC 合約在 ±1% 雙邊口徑下的可執行流動性高度集中，前兩家場所合計佔比約 64.8%。該機構的結論是大額 BTC 訂單的流動性仍集中於少數頭部場所。
這與近盤口的結果並不衝突，因爲兩者服務的訂單規模不同。對一筆幾萬到幾十萬美元的訂單，價格永遠走不到 1%，±1% 的深度與它無關；決定它成本的是最前面幾個基點裏有多少掛單。 這正是近盤口檔位的意義所在。
關於訂單簿檔位的完整說明，可參考 BTC 實時價格頁面上的逐檔盤口，以及平臺流動性與風控機制。
按訂單規模選擇參照檔位
該看哪個檔位，取決於訂單會把價格推到多遠。報告中的實測滑點把這個對應關係給了出來。
訂單規模與市場 | 實測中位滑點 | 換算爲基點 | 落入哪個檔位 |
10 萬美元 BTC 現貨賣單 | 0.004% | 0.4 個基點 | 0.01% 檔以內 |
50 萬美元 ETH 合約賣單 | 0.003% | 0.3 個基點 | 0.01% 檔以內 |
50 萬美元 BTC 現貨賣單 | 0.005% | 0.5 個基點 | 0.01% 檔以內 |
100 萬美元 BTC 合約賣單 | 0.009% | 0.9 個基點 | 0.01% 檔以內 |
100 萬美元 ETH 合約賣單 | 0.008%，P90 0.013% | 0.8 與 1.3 個基點 | 中位在 0.01% 檔內，P90 進入 0.03% 檔 |
這組數據給出的梯度很清楚：從 10 萬美元到 100 萬美元，中位衝擊都落在 1 個基點以內，由 0.01% 檔決定成本。 到 100 萬美元時，P90 已推進至 1.3 個基點，進入 0.03% 檔的範圍，說明更大的訂單或更差的時點會開始依賴第二檔的掛單量。
由此得出的實用結論是：絕大多數零售與中等規模交易者，應當參照 0.01% 與 0.03% 兩個近盤口檔位的排名；只有當單筆規模大到足以把價格推向 1% 時，寬檔深度才成爲約束條件。
需要說明的是，這些數值在 0.003% 的量級上僅有一位有效數字，適合用來判斷量級和對應檔位，不適合在彼此之間計算精確比值。表中爲賣單數據，買賣兩側的深度可以不對稱。
想直接覈對當前的實際盤口而不依賴任何報告，可以在 MEXC 查看 BTC 兌 USDT 的實時盤口與成交，訂單簿可以逐檔展開。
James Mitchell 獨家觀點
在 James Mitchell 看來，這份報告裏最值得單獨拎出來的，是一個不需要引用任何名次就能成立的結論。
更寬檔位的深度必然包含更窄檔位的全部掛單，所以 0.05% 檔的數值一定不小於 0.03% 檔。7 月 MEXC 在 0.05% 檔是 2,083 萬美元，9 月在 0.03% 檔是 2,103 萬美元。9 月僅在 3 個基點內測得的深度，超過了 7 月在 5 個基點內測得的全部深度。 這是一個純粹基於自身兩期數值的比較，不依賴任何橫向排名，因此也不受樣本構成的影響。
滑點那一側的改善同樣值得按結構來讀。ETH 合約 100 萬美元賣單的中位滑點從 0.015% 降到 0.008%，P90 從 0.022% 降到 0.013%，兩者同步下降四到五成。我在意 P90 多過中位數，原因很直接：中位數告訴你順利的時候成交價是多少，P90 告訴你十次裏最差的那一次是多少，而真正讓人喫虧的從來是後者。只有中位改善說明深度在行情好的時候更厚，中位和 P90 一起改善才說明改善是持續性的。
關於檔位，有一件事值得交易者記住。不同機構的流動性排名經常給出不同的第一名，這不是某一方的數據有問題，而是因爲 0.03% 是 3 個基點，而 ±1% 是每側 100 個基點，後者的寬度約爲前者的 33 倍。它們衡量的是兩件事：近盤口深度決定中小額訂單的即時成本，寬檔深度決定大額訂單能否在不驚動市場的情況下完成。
判斷自己該看哪一個，用報告裏的實測滑點就夠了。10 萬美元的 BTC 現貨賣單，中位衝擊 0.004%，也就是 0.4 個基點；50 萬美元的 ETH 合約賣單是 0.3 個基點；100 萬美元的 BTC 合約賣單是 0.9 個基點。從 10 萬到 100 萬美元，價格都沒走出 1 個基點。 對這個規模的訂單，±1% 的深度排名完全無關，決定成本的是最前面那幾個基點裏掛了多少單。
到 100 萬美元的 ETH 合約時，P90 已經是 1.3 個基點，跨進了 0.03% 檔的範圍。這個轉折點很有參考價值：它說明當訂單變大、或者碰上較差的時點，第二檔的掛單量就開始起作用了。這也是爲什麼 0.03% 檔的深度值得和 0.01% 檔一起看。
最後一點關於精度。這些滑點數值在 0.003% 的量級上只有一位有效數字，用來判斷量級和對應檔位是合適的，拿去計算精確比值則超出了數據本身能支撐的範圍。流動性排名要有意義，檔位、時點與標的範圍這三項必須同時說清楚。
常見問題
哪家交易所的 BTC 合約盤口最深？
按 TokenInsight 2026 年 9 月流動性報告，在 0.03% 這一近盤口檔位上，MEXC 的 BTC 與 ETH 合約合計深度爲 2,103 萬美元，在受調查的九家交易所中最深。同一份報告中 MEXC 的 BTC 現貨 50 萬美元賣單中位滑點爲 0.005%，亦爲報告中最低的中位值。
0.03% 這個檔位代表什麼？
0.03% 等於 3 個基點，衡量的是緊貼最優買賣價的極窄區間內累計掛了多少單。這個區間決定中小額訂單的即時成交成本，因爲這類訂單的價格衝擊通常就落在最前面的幾個基點之內。相比之下，±1% 的口徑是每側 100 個基點，寬度約爲 0.03% 檔的 33 倍，衡量的是價格移動一個百分點之前的總可成交量。
從 7 月到 9 月，MEXC 的深度改善了多少？
合約 0.03% 檔合計深度從 1,571 萬美元增至 2,103 萬美元，增長 33.9%。現貨 0.03% 檔從 176 萬增至 358 萬，增長 103.4%。現貨 0.01% 檔從 91 萬增至約 135 萬，增長約 48.4%。另有一項內部對照：9 月在 0.03% 檔測得的 2,103 萬，已超過 7 月在更寬的 0.05% 檔測得的 2,083 萬，而更寬檔位的深度必然包含更窄檔位的全部掛單。
滑點的改善體現在哪裏？
ETH 合約 50 萬美元賣單的中位滑點從 7 月的 0.006% 降至 9 月的 0.003%，降幅 50.0%，P90 從 0.011% 降至 0.007%，降幅 36.4%。100 萬美元賣單的中位從 0.015% 降至 0.008%，降幅 46.7%，P90 從 0.022% 降至 0.013%，降幅 40.9%。白銀合約 30 萬美元賣單的中位滑點從 0.013% 降至 0.002%，降幅 84.6%。
爲什麼要同時看中位滑點和 P90 滑點？
中位滑點反映典型情形，P90 滑點反映十次執行中最差的那一次。如果只有中位數下降而 P90 不變，說明深度只在行情平穩時變厚，承壓時照舊，屬於間歇性改善。兩者同步下降才說明改善在分佈尾部同樣成立。MEXC 在 ETH 合約兩個訂單規模上的中位與 P90 均下降約四成到五成。
我的訂單規模應該參照哪個檔位？
按報告中的實測數據，10 萬美元的 BTC 現貨賣單中位衝擊爲 0.4 個基點，50 萬美元的 ETH 合約賣單爲 0.3 個基點，100 萬美元的 BTC 合約賣單爲 0.9 個基點，均落在 0.01% 檔以內。到 100 萬美元的 ETH 合約時 P90 爲 1.3 個基點，進入 0.03% 檔範圍。因此 100 萬美元以內的訂單主要由 0.01% 與 0.03% 兩個近盤口檔位決定成本，只有當單筆規模大到足以把價格推向 1% 時，寬檔深度才成爲約束條件。
爲什麼不同機構的流動性排名結果不一樣？
主要原因是衡量檔位不同。0.03% 是 3 個基點，±1% 是每側 100 個基點，後者的區間寬度約爲前者的 33 倍，兩者衡量的分別是近盤口的掛單量與價格移動一個百分點前的總可成交量。此外各報告的樣本範圍、統計期間與是否區分現貨合約也不相同，因此引用任何排名時都應同時註明其檔位、時點與標的範圍。
白銀合約的表現如何？
按 9 月報告，MEXC 的白銀合約 30 萬美元賣單中位滑點爲 0.002%，爲全部受調查交易所中最低，較 7 月的 0.013% 下降 84.6%。黃金與白銀合約在 0.01% 檔的合計深度爲 239 萬美元，其中白銀深度領先市場。
免責聲明
本文僅供一般信息參考，不構成投資、財務、法律或稅務建議。文中數據截至 2026 年 10 月 29 日，所引第三方報告的衡量檔位與統計期間互不相同，彼此不可直接比較。訂單簿深度與滑點隨市場狀況實時變化，歷史快照不代表當前或未來的執行條件；加密資產及槓桿產品波動劇烈，可能造成超出本金的損失。讀者應自行覈對交易所的實時數據並獨立判斷，必要時諮詢具備相應資質的專業人士。
關於作者
James Mitchell 專注於比特幣和山寨幣的技術分析、市場趨勢及交易策略。他常駐倫敦，擁有超過 10 年的金融市場經驗。加入 MEXC Learn 之前，James 曾在一家歐洲領先的投資機構擔任高級分析師，並在風險管理和量化交易領域積累了專業經驗。
James 於 2017 年開始轉向加密貨幣市場，此後憑藉以數據爲基礎的分析方法逐漸受到關注。他擁有倫敦政治經濟學院金融經濟學碩士學位。其分析框架將傳統技術分析與鏈上指標相結合，旨在爲讀者提供具有實際參考價值的市場洞察。
專業領域：技術分析、市場趨勢與週期、交易策略、比特幣與山寨幣分析、風險管理。
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