幣圈脈動

概述 Robinhood 於 2026 年 10 月 27 日美股收盤後發佈三季度財報，淨營收 14.24 億美元創歷史新高、同比增長 12%，但淨利潤 4.76 億美元同比下降 14%，歸屬公司淨利潤 4.68 億美元下降 16%。 這個反差需要分兩個階段看，因爲兩個階段的原因完全不同。 第一階段在稅前。營收增加約 1.50 億美元，但營業費用增加約 1.00 億美元、其他收支從負 100 萬美元轉爲負 6,000 萬美元（其中 6,700 萬美元是 Robinhood Ventures Fund I 的未實現估值虧損）。三者相抵後，稅前利潤爲 6.25 億美元，相比去年同期的 6.34 億美元僅下降 1%。 第二階段在稅後。所得稅費用從 7,800 萬美元升至 1.49 億美元，增長 91%。按本文測算，有效稅率從約 12.3% 升至約 23.8%，接近翻倍。 把兩階段合起來：淨利潤下降 8,000 萬美元中，約 9,000 萬來自稅前經營層面的 900 萬美元降幅，其餘約 7,100 萬美元來自所得稅費用的增加，後者佔降幅的約 89%。換言之，這不是一份經營惡化的財報，而是一份稅

美國聯準會（Fed）預計於 2026 年 10 月 28 日（週三）維持基準利率在 3.75% 至 4.00% 不變。利率決議將於美東時間下午 2:00 公布，相當於北京時間 10 月 29 日凌晨 2:00。聯準會主席 Kevin Warsh 將於美東時間下午 2:30 舉行記者會。截至週二收盤，CME FedWatch 顯示，市場預估此次維持利率不變的機率約為 93%，而 12 月 8 日至 9 日會議升息 25 個基點的機率約為 75%。對 QQQ 和 SPY 而言，更大的風險並非市場已大致反映的 12 月升息，而是聯準會是否釋出利率需要持續上升至 2027 年的訊號。重點摘要10 月預計按兵不動： 市場預估聯準會維持利率在 3.75% 至 4.00% 的機率約為 93%，此前聯準會已於 9 月升息 25 個基點。12 月升息大致已反映在價格中： 期貨市場顯示，12 月 9 日再次升息的機率約為 75%，因此單純確認這一路徑，不太可能對市場造成意外。真正的考驗在 2027 年： 任何暗示緊縮政策將延續至 12 月之後的訊號，都可能推升目前已接近 4.74% 的美國兩年期公債殖利率

一、宏觀與市場情緒· 行情數據：BTC $80,845（+1.13%）｜ETH $2,352（+1.44%）｜SOL $101.55（+1.11%）· 市場情緒：資金費率 +0.0051%｜恐懼貪婪指數 51（中性）· FOMC：市場預計本次維持利率不變的機率為89.5%，定價重心轉向前瞻指引而非利率決定本身。延伸閱讀二、交易信號 / 熱點· 【今日重點】BTC｜ETF流入與ETH贖回分化，機構現貨需求偏向比特幣。· 作為全市場流動性總錨，現貨BTC ETF淨流入1.1億美元。· 解讀：與ETH資金流背離表明配置資金出現分流，尚非加密現貨需求的普遍擴張。· 延伸閱讀：1· 【行情觀察】ETH｜ETF淨流出擴大，結算層資產承接資金弱於BTC。· 作為RWA、穩定幣與L2結算層，現貨ETH ETF淨流出8860萬美元，相關地址轉入45,240枚ETH至Coinbase Prime。· 解讀：轉幣可對應申贖或託管調撥，淨申贖數據比單筆鏈上轉移更能識別實際供給性質。· 延伸閱讀：1· 【鏈上動態】HYPE｜受監管部署接入清算體系，永續合約機構通道擴展。· 作為鏈

Samsung Electronics 將於韓國時間 2026 年 10 月 29 日（週四）上午 10:00 舉行財報電話會議，公布完整第三季業績，相當於北京時間當日上午 9:00，以及美東時間 10 月 28 日（週三）晚上 9:00。 Samsung 已於 10 月 8 日公布初步財測，預估營業利益約為 107.4 兆韓元。因此，本次財報電話會議的重點將是記憶體業務獲利結構、HBM4 及第四季展望。就在前一天，SK hynix 公布的獲利比市場預期高出約 8%。Samsung 2026 年 Q3 財報何時公布？Samsung 已在 2026 年第三季財報發布時程公告中確認日期。財報簡報與即時語音直播將透過 Samsung 投資人關係網站提供，並附有英語口譯。首爾（KST）： 10 月 29 日（週四）上午 10:00。北京、香港、新加坡： 10 月 29 日（週四）上午 9:00。紐約（EDT）： 10 月 28 日（週三）晚上 9:00，約在 Microsoft 和 Alphabet 公布財報數小時後。倫敦（GMT）： 10 月 29 日（週四）凌晨 1:00。Samsung

SanDisk 將於美國時間 2026 年 10 月 29 日（週四）美股收盤後公布 2027 財年第一季財報，並於美西時間下午 1:30（美東時間下午 4:30）舉行財報電話會議，相當於北京時間 10 月 30 日（週五）凌晨 4:30。 SanDisk 預估營收介於 103 億至 108 億美元，分析師則預估為 106.8 億美元。回顧 SanDisk 的歷次財報，下一季的業績指引往往是決定股價走勢的關鍵，而 SK hynix 於 10 月 28 日公布的創紀錄業績，也為記憶體類股定下市場基調。SanDisk 2027 財年 Q1 財報何時公布？SanDisk 已於 2026 年 9 月 29 日宣布財報日期。電話會議將透過 SanDisk 投資人關係網站進行網路直播。2027 財年第一季大致涵蓋 2026 年 7 月至 9 月。紐約（EDT）： 10 月 29 日（週四）下午 4:00 美股收盤後公布財報；下午 4:30 舉行電話會議。北京、香港、新加坡： 10 月 30 日（週五）凌晨 4:00 後公布財報；凌晨 4:30 舉行電話會議。倫敦（GMT）： 10 月 29 日（週

SK hynix 於 10 月 28 日公布 2026 年第三季財報，營業利益創下 83.33 兆韓元新高，比分析師預期高出約 8%。公司也將 2026 年股東回饋總額提高至約 100 兆韓元，帶動股價在首爾市場上漲近 7%。 單季營收首次突破 100 兆韓元，公司並表示，HBM4 將在第四季成為其主要的高頻寬記憶體產品。SK hynix 2026 年 Q3 財報表現如何？SK hynix 於 10 月 28 日（週三）首爾股市開盤前公布財報。根據 SK hynix 2026 年 Q3 財報：營收： 104.62 兆韓元，季增 32%，年增 328%。營業利益： 83.33 兆韓元，季增 38%，年增 632%。營業利益率： 80%，高於第二季的 76% 及去年同期的 47%。淨利： 39.78 兆韓元，季減 58%。第二季淨利曾受到大額投資收益推升。淨現金： 98.7 兆韓元，其中現金為 114.5 兆韓元，借款為 15.8 兆韓元。公司表示，主要產品價格上漲，加上伺服器用 DDR5 銷售大幅成長，帶動本季業績。不過，公司並未公布具體價格或出貨量。根據首爾經濟日報引用的產業數據，DD

概述 希捷將於美國東部時間 2026 年 10 月 27 日收盤後發佈 2027 財年第一季度財報，對應新加坡時間 10 月 28 日凌晨，電話會約在新加坡時間 5 點。需要先說明財季口徑：這裏的 2027 財年第一季度指截至 2026 年 10 月 2 日的季度，不是自然年 2027 年的任何時期。 公司上一季給出的指引是營業收入 41 億美元上下浮動 1 億美元，非公認會計准則攤薄每股收益 7.30 美元上下浮動 0.20 美元，該每股收益不含每股 0.26 美元的股權激勵費用。市場一致預期在不同數據商之間有差異，有的給 7.17 美元，有的給 7.40 美元，三個數字都落在公司指引區間內。 真正的看點來自同業對照。西部數據已發佈同一自然季度的財報，非公認會計准則毛利率爲 58.1%，並指引下一季升至 60% 至 61%。而希捷上一季（截至 7 月 3 日）的非公認會計准則毛利率爲 52.7%。 這個對比的反常之處在於：希捷是已經在量產 HAMR 的一方，而西部數據的第一代 HAMR 硬盤要到 2027 年上半年才進入量產出貨，目前靠的是容量最高 40TB 的 ePMR 產品。換句

概述 SoFi 將於美國東部時間 2026 年 10 月 27 日上午 7 點左右發佈三季度財報，新加坡時間爲當日 19 點，電話會在一小時後舉行。截至本文覈對時點，財報尚未公佈，以下爲預期與基準數據。 市場一致預期爲每股收益 0.17 美元、營業收入 12.5 億美元，分別同比增長約 55% 與約 30%。這家公司已連續十一個季度的每股收益超出預期，營業收入也至少連續七個季度高於預期。 但股價年初至今下跌約 44%，而且兩家主要投行在財報前下調了目標價：KBW 的 Tim Switzer 維持賣出評級並將目標價從 16 美元下調至 15 美元，高盛的 Will Nance 維持持有評級並將目標價從 18 美元下調至 15 美元。兩家的理由都指向利率，具體是出售收益率、存款成本與公允價值會計對指引達成難度的影響。 時點上還有一層：聯邦公開市場委員會的會議爲 10 月 27 日至 28 日，利率決議在次日公佈。換言之，一隻利率敏感的金融科技股在議息會議第一天的早盤發佈財報，而看空方的核心論點恰好是利率方向。 本文整理二季度的實際基準、全年指引隱含的下半年要求，以及四項值得逐條覈對的指標。

概述 Meta 於 2026 年 10 月 26 日公佈定價的融資方案由三部分構成，總規模最高約 950 億美元，但這三部分的現金到賬時間相差最長超過一年，其中規模最大的一部分甚至還沒有簽署協議。 已完成定價的兩項合計約 375 億美元。一項是 125 億美元的 6.50% A 系列強制可轉換優先股，以 2.5 億份存托股份、每份 50 美元發行，資金在 10 月 29 日交割時到賬。另一項是 250 億美元的 A 類普通股，發行價每股 625 美元、共 4,000 萬股，但採用遠期銷售協議結構，Meta 在初始銷售時不收到任何資金，需等到自行指定的交割日纔拿到約 249 億美元，最晚不遲於 2027 年 11 月 19 日。 第三部分是最高 600 億美元的 C 類股按市價增發計劃，預計不早於 2027 年一季度啓動，且需在 C 類股開始交易之後。該計劃尚未訂立任何協議，時間、規模與條款均未確定，定價公告中也完全沒有提及。 因此在 950 億美元這個標題數字裏，2026 年 10 月實際到賬的只有約 125 億美元，約佔 13%。而 Meta 單是 2026 年三季度的資本開支就達

概述 Anthropic 於 2026 年 10 月 26 日向美國證券交易委員會公開提交 S-1 註冊聲明，擬在納斯達克全球精選市場以代碼 ANT 上市，發行股數與價格區間均未確定。 文件披露的 2026 年上半年淨虧損爲 807.48 億美元，而同期營業收入爲 162.86 億美元，虧損接近營收的五倍。這個比例看起來反常，拆開後原因很清楚：經營虧損只有 6.93 億美元，而淨虧損中有 723.88 億美元來自可轉換票據、衍生負債與 SAFE 的公允價值變動，屬於非現金項目。同期經營活動現金流爲正 39.29 億美元，去年同期爲負 15.13 億美元。 換句話說，這家公司在上半年的經營層面接近盈虧平衡、現金層面爲淨流入，而鉅額淨虧損主要記錄的是一件與經營無關的事：公司估值上升推高了早期可轉換工具的負債賬面價值。 真正值得關注的風險不在淨虧損這個數字上，而在算力採購承諾與現金儲備的對比，以及一個容易被忽略的細節：公開版 S-1 中採購承諾的合計金額欄是空白的，媒體廣泛引用的總額並非來自這張表。本文按文件原文逐項拆解。 核心要點 淨虧損 807.48 億美元中，723.88 億來自非現金