幣圈脈動

概述 邁威爾科技將在 8 月 27 日美股收盤後公佈 2027 財年第二季度業績，電話會議定於美國太平洋時間下午 1 時 45 分召開。在英偉達前一晚交出財報之後，這是本週半導體板塊第二份被密集關注的報告，也是第一份能夠回答"超大規模雲廠商的定製芯片訂單到底進展到哪一步"的報告。 這份財報的特殊之處在於，當季數字幾乎已經沒有懸念。公司此前給出的指引爲收入 27.00 億美元上下 5%，非公認會計准則每股收益 0.93 美元上下 0.05 美元。Zacks 的共識預期爲收入 27.1 億美元，同比增長 35.2%，每股收益 0.93 美元，同比增長 39%。共識與指引中值之間的差距只有約 0.3%，這是近年來最窄的一次。 真正會決定股價方向的，是第三季度指引、定製芯片業務的毛利率結構，以及公司如何量化 8 月 19 日披露的 Google 協議。此外還有一條經常被忽略的線索：從 800G 向 1.6T 的光互連代際切換，正在成爲與定製芯片同等重要的收入引擎。 核心要點 從預期結構看，市場共識約爲 27.084 億美元，僅比指引中值高出約 0.3%，意味着當季超預期的空間幾乎爲零。真正的門

概述 英偉達已同意以 129 億美元收購 Hugging Face。這條消息由 The Information 在 8 月 26 日率先披露，援引一位知情人士，路透社隨後跟進報道。需要首先說明狀態：截至目前，雙方均未發佈正式公告，路透社在報道中明確指出，英偉達與總部位於紐約的 Hugging Face 均未在常規工作時間之外迴應置評請求。 如果交易最終完成，它將成爲英偉達迄今最大規模的收購之一。Hugging Face 是全球最重要的開源人工智能模型與數據集託管平臺，通常被類比爲人工智能領域的 GitHub。開發者在這裏發佈、下載、微調模型，圍繞它形成的工具鏈已經成爲開源模型分發的事實標準入口。 這筆交易的時間點極具信息量。就在同一天，英偉達公佈了2027 財年第二季度業績，收入 962 億美元，同比增長 106%，並給出下一財年約 70% 的收入增長預期。一家在硬件層面幾乎沒有對手的公司，選擇在業績最強勁的時刻向軟件與開發者生態花費近 130 億美元，這個選擇本身就說明了它認爲風險來自哪裏。 核心要點 在交易層面，129 億美元的對價與 Hugging Face 的實際收入規模相差懸

Nvidia 再次交出高速成長的季度業績，2027 財年第二季營收達 962 億美元，年增 106%，其中資料中心營收成長 117% 至 890 億美元。但在 Nvidia 現有規模下，單純再次超越市場預期，已不再是這份財報最值得關注的部分。NVIDIA 官方 2027 財年第二季財報顯示，公司已開始進入下一個平台週期，Vera Rubin 正式進入全面量產，同時 AI 基礎設施支出仍持續擴張。因此，財報後市場真正關心的問題正在改變。投資人不再只問 Blackwell 需求是否依然強勁，而是開始關注：Rubin 能否延續 Nvidia 的成長週期，同時公司是否能在記憶體與系統成本上升、維持高毛利率，以及中國市場受限的情況下守住獲利能力。What to KnowNvidia 2027 財年第二季營收達 962 億美元，資料中心營收為 890 億美元，年增 117%。Vera Rubin 已進入全面量產，下一代架構轉換正成為 Nvidia 最重要的前瞻指標之一。Nvidia 預估 2027 財年第三季營收約為 1,080 億美元，且該展望不包含中國資料中心運算收入。非 GAAP 毛利率預計

一、宏觀與市場情緒（行情數據）· BTC價格：$78,952（24h +0.21%）· 資金費率：+0.0031%· 恐懼貪婪指數：80（極度貪婪）（重要節點預告）· 英偉達將於今晚美股盤後公布2027財年Q2業績。市場預期營收為921.8億美元，同比增長97%；調整後每股收益為2.09美元，同比增長99%。期權市場定價顯示，財報公布後的預期波動幅度為5.4%，對應約2,800億美元市值變動，是過去兩年預期最平靜的一次。· 美國7月M2貨幣供應量同比增長5.41%至23.22萬億美元，為2022年年中以來的最快增速，可能推遲美聯儲的降息時間表。二、交易信號 / 熱點（英偉達 · 財報驅動）· 英偉達將於今晚美股盤後公布2027財年Q2業績。公司已連續13個季度超出分析師對營收和調整後每股收益的預期。期權市場定價顯示，市場對本次業績大幅超預期的預期有所降低，5.4%的預期波動幅度為過去兩年最低。· 關鍵催化：本次財報將對AI板塊和科技股情緒產生重要影響。與此同時，OpenAI在Hot Chips大會上公布了自研推理晶片Jalapeño的基準測試結果，其每千瓦吞吐量達到英偉達GB300的1

概述 美國經濟分析局（BEA）將於新加坡時間今晚八點三十分正式發佈七月份個人收入與支出報告，全美及全球宏觀金融市場將迎來備受矚目的個人消費支出（PCE）物價指數。作爲 美聯儲 衡量通脹軌跡與制定貨幣政策最倚重的核心標尺，本次披露不僅涵蓋整體 PCE 與核心 PCE 物價指數，還同步包含個人收入與個人支出等全方位宏觀消費數據。華爾街主流投行與經濟學家一致預期，七月份整體 PCE 環比漲幅約爲 0.1%，同比增速預計從前值的 3.7% 微幅回落至 3.6%，而剔除波動劇烈之食品與能源的核心 PCE 環比增幅預計維持在 0.2% 左右，同比增速預計平穩落在 3.2% 至 3.3% 區間。資本市場當前正普遍押注通脹維持輕微降溫態勢，這一關鍵宏觀數據將直接決定九月聯邦公開市場委員會（FOMC）議息會議的降息基調，並在美元指數、美債收益率、美股科技權重板塊以及 比特幣 期現衍生品市場引發劇烈的跨資產價格重估。 核心要點 通脹溫和回落預期確立，市場一致預期七月整體 PCE 同比增速降至 3.6%，核心 PCE 同比維持在 3.2% 至 3.3% 區間，展現出美國消費端價格壓力持續有序緩和的宏觀基調。

概述 全球雲原生網絡安全龍頭 CrowdStrike（NASDAQ: CRWD）定於 2026 年 8 月 26 日美股盤後公佈最新季度財務報告。作爲標普 500 指數與全球企業級軟件板塊的核心風向標之一，華爾街普遍預期該公司單季營收將達到約 14.4 億美元，同比增長約 23.2%，調整後每股收益（EPS）預計爲 0.29 美元。在股價自前期低點強勁反彈超過百分之六十之後，二級市場對本次財報的關注重心已經從歷史業績確認，全面轉向對其核心增長引擎的壓力測試。市場各方聚焦於其年化經常性收入（ARR）能否突破 58 億美元大關，基於自主智能體架構的 Charlotte AI 能否在企業安全運營中心（SecOps）實現規模化變現，以及 Falcon Flex 訂閱模式能否持續驅動跨模塊交叉銷售。在當前前瞻市盈率高企的背景下，本次財報不僅將檢驗 AI 原生安全架構對傳統網絡防禦的替代速度，更將決定 CRWD 能否在激烈的平臺化競爭中維持其高估值溢價。 核心要點 季度營收共識逼近十四點四億美元，華爾街平均預期單季營收爲 14.36 億至 14.42 億美元，同比增長約 23%，調整後每股收益預期

概述 全球高性能服務器與液冷基礎設施龍頭 超微電腦（SMCI）近期在二級市場上演強勁反彈，股價單日大幅跳漲並伴隨成交量急劇放大。觸發本次估值重估的核心催化劑，在於公司正式宣佈與全球網絡與安全巨頭 思科系統 達成深度戰略合作，聯合推出面向企業級人工智能數據中心的整機櫃集成解決方案。通過將超微電腦的高密度 GPU 加速服務器、模塊化構建塊架構以及先進的芯片級直接液冷技術，與思科的高性能以太網交換矩陣、統一計算系統及 Intersight 雲管理平臺進行底層打通，兩家巨頭正聯手開闢除公有云超大規模數據中心之外的廣闊企業級私有化 AI 部署市場。根據 彭博社 的市場跟蹤，這一合作不僅顯著拓寬了超微電腦的銷售渠道網絡並緩解了市場對其過度依賴少數公有云客戶的擔憂，更在宏觀層面爲面臨傳統 IT 架構改造痛點的跨國企業提供了開箱即用的交鑰匙級算力方案，推動華爾街機構資金對 SMCI 展開新一輪積極的買盤重估。 核心要點 戰略聯盟深化打開企業級市場，超微電腦與思科攜手推出預集成的人工智能基礎設施機櫃，將高密度算力硬件與企業級網絡安全軟件深度融合，直接切入全球財富五百強企業的私有化 AI 部署需求。 客戶

概述 Coinbase 的股票在 8 月 25 日上漲約 4.28% 至 187 美元附近，盤中區間爲 174.73 美元至 189.27 美元。前一交易日收於 179.48 美元。這輪上漲的直接背景是比特幣升破 8 萬美元、以太坊同步反彈，以及高盛分析師 James Yaro 將目標價從 173 美元上調至 196 美元，理由包括經紀與預測市場業務的增長、加密交易活躍度回升以及監管進展。 但把這隻股票簡單當作比特幣的槓桿代理，會錯過今年最重要的結構變化。根據公司提交的第二季度 10-Q 文件，Coinbase 在 2026 年第二季度的淨收入爲 11.5 億美元，其中交易收入 5.992 億美元，訂閱與服務收入 5.551 億美元。後者已佔淨收入的 48%。這意味着這隻股票的貝塔來源正在從單一的現貨交易費用，轉向一個更復雜的組合。 真正值得分析的問題因此變成了兩個：技術面上突破發生在哪個位置、需要什麼條件確認；基本面上，交易量回暖會以怎樣的槓桿比例傳導到損益表。 核心要點 從價格結構看，這輪反彈起自 8 月初約 146 美元的水平，8 月 21 日以 8.2% 的漲幅收於 186.4

概述 Strategy 的股票在 8 月 25 日收於 126.83 美元，當日上漲約 3.4%，盤中區間爲 118.55 美元至 127.90 美元，成交量 4130 萬股，明顯高於約 2840 萬股的日均水平。從 8 月 18 日 92.52 美元的收盤價起算，這隻股票在五個交易日內上漲約 37%，同期比特幣從約 6.3 萬美元升破 8 萬美元。 這輪同步上漲看起來是教科書式的槓桿表現，但真正決定這隻股票接下來能走多遠的，並不是比特幣的價格，而是三個更具體的變量：公司相對於其比特幣淨值的溢價水平、優先級債權在資本結構中的位置，以及公司自己在這輪行情中的資本操作。 其中最值得注意的一項，是公司在上週以約 20 億美元淨額發行了 1826 萬股新股，卻沒有購買任何比特幣。對於一家以"用股權融資持續增持比特幣"爲核心模式的公司而言，這是一個結構性信號。 核心要點 從價格結構看，MSTR 目前處在 52 周區間 81.81 美元至 365.21 美元的偏下位置。52 周低點出現在 2026 年 6 月 26 日，也就是說這隻股票在兩個月前剛剛創下年內新低，當前的反彈是從低位起步而非從高位回

概述 兩個月前，SK 海力士還是韓國股市的市值第一。今天，它的股價距離歷史高點已經回落約 45%。8 月 25 日，公司生產職工會以 25 票之差否決了此前達成的薪資協議，股價在盤中一度大幅走低後收窄跌幅，收跌約 1.5% 至 164.6 萬韓元，同期韓國綜合股價指數上漲 0.2%。 把這個位置放進更長的時間軸，畫面會完全不同。TradingView 的數據顯示，000660 在 6 月 25 日創下 298.7 萬韓元的歷史最高價，而 52 周低點爲 25.3 萬韓元。也就是說，這隻股票在一年之內上漲超過十倍，然後回吐了其中相當大的一部分。當前價格恰好落在這段漲幅的一半附近，這是一個在技術上極具意義的位置。 對於高貝塔標的而言，回撤本身不構成信號，回撤停在哪裏才構成信號。這也是爲什麼在英偉達 8 月 26 日財報公佈前的這個時點，比較有用的分析不是判斷方向，而是把關鍵價位和它們各自代表的含義整理清楚。 核心要點 從價格結構看，8 月 25 日的日內低點爲 155.7 萬韓元，收盤 164.6 萬韓元，前一交易日收盤 167.1 萬韓元。日內先大幅下探後收復大部分跌幅，是一根帶長下影的