幣圈脈動

概述 營收超預期、每股收益超預期、下一財年指引大幅高於共識，股價盤後下跌約 4.66%。這個組合看起來矛盾，但答案就寫在同一份指引裏。 思科於 8 月 12 日美股收盤後公佈 2026 財年第四季度及全年業績。據 SiliconANGLE 的報道，第四季度調整後每股收益 1.22 美元，高於 1.17 美元的分析師共識；營收 17.25 億美元規模的百倍即 172.5 億美元，同比增長 18%，高於華爾街預期的 168.2 億美元；2027 財年指引爲營收 722 億至 734 億美元、調整後每股收益 5.05 至 5.11 美元，均高於市場預期。 問題不在這些數字上。據 Investing.com 對財報幻燈片的分析，盤後約 4.6% 的跌幅似乎由投資者對毛利率壓力的擔憂驅動。本季調整後毛利率爲 66.3%，而 2027 財年第一季度的指引爲 65% 至 66%。這個方向性變化，加上該股年內已上漲約六成的價格起點，共同解釋了這次反常反應。 核心要點 第四季度營收 172.5 億美元，同比增長 18%，高於 168.2 億美元的預期；調整後每股收益 1.22 美元，同比增長 23%，高

概述 一家公司把全年資本開支上調了約 12%，而營收指引只上調了約 2.4%，股價隨後上漲 19%。在多數情況下，這種支出與收入的錯配會被市場懲罰，而這一次它被當作需求信號來定價。 CoreWeave 於 8 月 11 日盤後公佈第二季度業績，8 月 12 日股價大幅走高。據 CNBC 的報道，該股當日上漲 19%，公司報告第二季度營收 26 億美元，較上年同期的 12 億美元增長 112%，並給出 34 億至 36 億美元的第三季度營收指引。TradingKey 的整理顯示收盤漲幅爲 19.50%。 需要先說清楚一件事：營收 25.75 億美元對照約 25.55 億美元的市場預期，超出幅度不到 1%。這個數字推不動 19% 的漲幅。真正改變市場判斷的是三件性質完全不同的事，即經營利潤的大幅超預期、資本開支上調被重新解讀，以及此前已經跌去三成的低基數與仍在 17% 以上的空頭持倉。把這三層分開，才能判斷這輪上漲中有多少屬於基本面重估。 核心要點 第二季度營收 25.75 億美元，同比增長 112%，超出約 25.55 億美元的市場預期不到 1%，爲連續第五個營收創紀錄的季度。 調整後經

概述 營收超出市場預期約 1.7%，股價上漲 34.14%。這兩個數字之間的落差，是理解這輪行情的起點。 Nebius Group 於 8 月 12 日美股開盤前公佈 2026 年第二季度業績，當日收於 259.20 美元，漲幅 34.14%。據 Benzinga 的報道，第二季度營收同比增長 454% 至 5.823 億美元，高於 5.7275 億美元的市場預期；調整後每股虧損 0.12 美元，遠優於虧損 0.62 美元的共識；公司表示客戶承諾金額已超過 400 億美元。 營收僅超預期約 950 萬美元，顯然推不動三成以上的單日漲幅。真正驅動這輪行情的是三件不同性質的事：盈利端的大幅超預期、訂單與產能指標的上調，以及一個多數報道未提及的技術性因素，即該股約 24% 的自由流通股處於做空狀態。把這三層分開來看，才能判斷這輪上漲中有多少屬於基本面重估，有多少屬於倉位驅動。 核心要點 第二季度營收 5.823 億美元，同比增長 454%、環比增長 46%，高於 5.7275 億美元的市場預期，超出幅度約 1.7%。 調整後每股虧損 0.12 美元，市場預期爲虧損 0.62 美元；調整後淨虧

Key TakeawaysLumentum FY2026 Q4 營收年增 109% 至 10.1 億美元，Non-GAAP 營業利益率達 36.6%。FY2027 Q1 營收指引為 12.25 億至 12.75 億美元，顯示 AI 光通訊需求仍在加速。管理層點名 1.6T 收發器、NPO、CPO 雷射與 ELS 模組為新一輪成長動能。AI 基礎設施投資正在從 GPU 進一步延伸到網路、光學、能源效率與機櫃內連接。Lumentum 最新財報再次顯示，AI 基礎設施熱潮已不再只集中於 GPU。隨著 AI 叢集規模持續擴大，要連接數千甚至未來數十萬個加速器，單靠傳統電氣連接會變得越來越困難。這正在推動更多資料中心資本支出流向高速光收發器、雷射，以及 Near-Packaged Optics（NPO）與 Co-Packaged Optics（CPO）等新架構。Lumentum FY2026 Q4 財報顯示，這項轉變已經開始反映在營收上。Lumentum Q4 財報：營收年增超過一倍Lumentum FY2026 第四季營收達 10.06 億美元，年增 109.3%，季增 24.5%。這也是公司

Key TakeawaysCoreWeave 第二季營收年增 112% 至 25.8 億美元，營收待履約訂單約達 1,040 億美元。Nebius 營收年增 454% 至 5.823 億美元，客戶承諾金額超過 400 億美元。兩家公司都在快速擴充 GPU 與電力容量，顯示 AI 算力需求仍高於目前可供應的容量。NeoCloud 股票下一階段的關鍵，在於待履約訂單與客戶承諾能否轉化為營收、利潤率與現金流。CoreWeave 與 Nebius 最新財報，再次提供了 AI 算力需求依然強勁的明確證據。這兩家公司都屬於快速成長的 NeoCloud 市場，也就是以 GPU 為核心、主要服務 AI 訓練與推論工作負載的雲端基礎設施供應商。最新財報不只顯示營收快速成長，也反映出大量客戶承諾、持續上升的容量需求，以及更積極的基礎設施投資。對投資人而言，現在的核心問題已逐漸從「AI 需求是否存在」，轉向 NeoCloud 供應商能否建立足夠容量，並以可持續的獲利模式滿足這些需求。CoreWeave Q2 財報：營收待履約訂單達 1,040 億美元CoreWeave 第二季營收達 25.8 億美元，較去年

概述 RIOT 股價突然受到市場追捧，核心原因並不是 Riot Platforms 最新一季的比特幣挖礦成績，而是一筆可能改變公司長期業務結構的人工智能數據中心訂單。 根據 Riot Platforms 2026 年第二季度業績公告，公司已經與一家全球領先的前沿人工智能實驗室簽署爲期 20 年的數據中心租賃及服務協議，將在得克薩斯州 Rockdale 園區提供 191 兆瓦關鍵計算負載容量。Riot 預計，該合同在初始期限內將帶來約 91 億美元收入。如果客戶行使兩次各五年的續約權，潛在合同總額最高可達到約 161 億美元。 需要特別說明的是，Riot 官方公告並未公佈這家人工智能公司的名稱。截至目前，Riot 僅將其稱爲“一家全球領先的前沿人工智能實驗室”。The Business Times 援引 Bloomberg 報道稱，該客戶爲 Claude 開發商 Anthropic。報道發佈時，Riot 拒絕就客戶身份發表評論，Anthropic 也沒有迴應置評請求。因此，Anthropic 是這筆交易客戶的說法已經得到權威媒體報道，但尚未獲得交易雙方公開確認。 這一消息公佈後，RIOT

概述 CoreWeave 股價在最新財報發佈後大幅上漲，推動市場重新定價的關鍵並不是一次幅度有限的營收超預期，而是投資者再次看到了人工智能算力需求依然強勁的證據。 根據 CoreWeave 2026 年第二季度業績公告，公司第二季度營收達到 25.75 億美元，較上年同期的 12.12 億美元增長約 112%。截至 6 月 30 日，公司收入積壓訂單約爲 1040 億美元。Reuters 披露的更精確數據爲 1042 億美元，高於第一季度的 994 億美元。 更值得關注的是，這一數字還沒有計入第三季度初新增的超過 250 億美元客戶承諾。與此同時，根據 Reuters 對 CoreWeave 財報的報道，公司將 2026 年全年資本開支預期從此前的 310 億至 350 億美元上調至 350 億至 390 億美元。財報發佈後，CRWV 股價盤後一度上漲超過 14%。 這組數據傳遞出的信息比單純的“業績超預期”更加重要。市場正在重新判斷一個核心問題，即人工智能行業對高性能計算資源的需求是否仍然明顯快於供應擴張。從目前披露的訂單、算力容量和投資計劃來看，CoreWeave 給出的答案仍然偏

概述 美東時間 2026 年 8 月 13 日美股盤後，全球半導體制造設備巨頭應用材料（Applied Materials, AMAT）將公佈 2026 財年第三財季業績。作爲半導體產業鏈最上游的工藝設備供應商，應用材料的財務數據與管理層表態歷來被視爲全球科技硬件資本開支的風向標。隨着人工智能大模型訓練與推理需求持續爆發，全球芯片製造商在晶圓代工、前沿邏輯節點、高帶寬內存（HBM）以及先進封裝領域的投資急劇升溫。本次財報不僅將驗證 AI 芯片產業鏈的景氣度，還將進一步披露晶圓廠產能擴充與設備交期的最新動態。 核心要點 業績指引預期：應用材料此前預計第三財季淨營收約爲 89.5 億美元（上下浮動 5 億美元），非通用會計準則（Non-GAAP）每股收益預計約爲 3.36 美元（上下浮動 0.20 美元）。 全年強勁指引：公司管理層預測 2026 年半導體設備業務增長將超過 30%，先進封裝業務收入增長將超過 50%。 前沿架構驅動：Gate-All-Around（GAA）晶體管架構轉型與 2 納米及以下前沿邏輯節點的量產推進，顯著擡升了材料工程與沉積蝕刻設備的單片價值量。 存儲芯片復甦：

概述 隨着全球雲計算巨頭與人工智能企業持續擴大算力集羣建設，傳統銅纜互連在傳輸帶寬與能效比方面的物理極限正在顯現。美國光通信組件巨頭 Lumentum Holdings Inc. 最新公佈的財報數據爲這一產業轉型提供了直接證據。在 AI 數據中心超預期需求的推動下，Lumentum 在 2026 財年第四財季實現了歷史性突破，單季營收首次跨越 10 億美元大關，同比增長超過一倍。公司給出的下一財季業績指引同樣全面超出華爾街普遍預期，顯示出光網絡硬件在整個 AI 算力供應鏈中的核心戰略地位正被市場重新定價。 核心要點 2026 財年第四財季淨營收達到 10.06 億美元，同比大幅增長 109.3%，創下公司歷史新高。 調整後每股收益（Non-GAAP EPS）達到 3.23 美元，顯著高於市場預期的 2.95 美元至 2.97 美元區間。 非通用會計準則下毛利率提升至 50.4%，非通用會計準則下營業利潤率達到 36.6%，盈利能力出現跨越式增長。 下一財季（2027 財年第一財季）營收指引進一步上調至 12.25 億美元至 12.75 億美元，中值較本財季繼續環比增長。 800G 與

概述 一家以組裝 iPhone 聞名的公司，在 2025 年第四季度的傳統消費電子旺季裏，雲端網路產品的營收第一次超過了智能消費電子產品。這不是蘋果訂單出了問題，而是另一條業務線長得更快。 據鴻海 2025 年全年及第四季度財報，即便在信息與通信技術產品的傳統旺季，雲端網路產品的營收也首次超過智能消費電子產品，成爲當季最大的產品類別，全年該類別佔整體業務比重從上一年的 30% 大幅擴張至 40%。到 2026 年第一季度，這個比例進一步接近五成。 市場關注這件事的原因不在於"鴻海要拋棄蘋果"這類簡化敘事。第二季度的數據恰恰相反：四大產品類別全線同比增長，包含 iPhone 組裝業務的智能消費電子產品也錄得顯著成長。真正的變化是這家公司的收入結構從單引擎變成了雙引擎，而這個轉變對其毛利率、週期性和估值框架都產生了實質影響。 核心要點 雲端網路產品佔整體業務比重從 2024 年的 30% 升至 2025 年的 40%，2026 年第一季度接近五成，2025 年第四季度首次成爲最大產品類別。 第二季度合併營收 2 兆 5,133 億元新臺幣，季增 18.02%、同比增長 39.83%，四大產